我国上市公司融资偏好研究21

我国上市公司融资偏好研究

[摘 要] 资本结构优化问题一直是国内外学者研究的重点。目前，全球金融危机对我国不同行业的上市公司也带来了重大的影响，导致众多企业面临资金链危机，不少企业都在寻求更健康，更适合本企业发展的融资渠道，以完善企业资本结构。现代财务理论认为,融资方式决定公司的资本结构,我国上市公司融资存在明显的“强股权”偏好，这与西方资本结构理论背道而驰。我国上市公司的融资优序“异象”存在明显不合理，无论从公司角度还是社会角度而言，都无法达到资本资源的优化配置。因此，必须多管齐下，引导上市公司理性融资。

[关键词] 上市公司 偏好 融资 措施

一、我国上市公司融资现状

(一)对股权融资过度偏好

上市公司的资金来源包括外部融资和内部融资两个融资渠道。外部融资包括股权融资和债券融资，内部融资是利用自有资金和资金积累部分。现代融资理论的优序原则是应以内部融资为主，其次是外部融资，而外部融资中又应以债券融资为主，以股权融资为辅。而股权融资相当来说比较容易，只要能上市，基本上就能拿到钱。所以都是喜欢股权融资。西方主要发达国家大多以内部融资为主，占50％以上，然而在我国，上市公司的内部融资比例很低，而外部融资的比重占绝对优势，其中股权融资比重平均达到55%-60%.