浅谈地方政府对上市公司行为的影响

浅谈地方政府对上市公司行为的影响

[摘要]

    中国股票市场是在由计划经济向市场经济转轨的过程中,在市场发育的基础条件不具备的背景下,政府出于为国有企业筹集资金与转换经营机制目的建立起来的，我国股票市场从一诞生起就具有很浓厚的政府色彩。本文首先对地方政府对上市公司行为的动因进行了分析，认为由于我国对地方政府考核多以经济指标为主，如财政收入、GDP等，而上市公司业绩不但影响到地方政府的经济指标，而且也影响到区域的形象。所以，我国的上市公司和地方政府的归属关系强，同时也受到地方政府政治环境影响较大。然后重点从上市、配股和退市的角度对地方政府对上市公司行为的影响进行了分析。

关键词：地方政府；上市公司；影响

一、引言

股票市场是发达市场经济的产物,它的发展需要以社会化的融资需求、高度发展的信用水平、产权清晰的股份公司为基础。中国股票市场是在由计划经济向市场经济转轨的过程中,在市场发育的基础条件不具备的背景下,政府出于为国有企业筹集资金与转换经营机制目的建立起来的，我国股票市场从一诞生起就具有很浓厚的政府色彩，地方政府处于自身利益考虑，对上市公司进行了行为影响。地方政府也提供了明显向国有企业倾斜的制度安排。政府设计制度,导致国有企业的股票发行重数量、轻业绩,并且地方政府以不严格监管作为隐性担保满足国有企业上市筹资的行为偏好，在再融资环节不断降低发行要求，为国有企业配股或增发股票开了绿灯，在退市环节搞“拉郎配”,为国有上市公司提供了保护伞。当发行公司“领悟”到地方政府行为的这一特点时,与政府展开博弈,博弈的均衡结果是政府放松监管,绩差公司发行股票。基于此，本文重点对地方政府对上市公司行为的影响进行了分析，对规范地方政府行为,对于进一步健全、完善中国股票市场具有重要意义。