上市公司资本结构研究

一、本文的研究目的及意义2

（一）相关研究文献2

（二）本文的研究意义2

二、上市公司资本结构现状及成因分析2

（一）“内部人控制”现象突出2

（二）融资环境不确定3

（三）大股东控制企业融资行为3

（四）债券市场发展滞后4

（五）股权融资成本低4

三、上市公司资本结构的优化对策4

（一）完善上市公司治理结构4

（二）规范上市公司股权融资5

（三）发展上市公司债券市场5

参考文献6

 一、本文的研究目的及意义

（(一）相关研究文献

按照现代财务管理理论，企业的根本目的是股东价值最大化，资本结构是上市公司一定时期内通过各种筹资模式进行筹资组合而得到的结果，资本结构是否优化，直接影响股东价值的实现，因此研究资本结构具有重要意义。

现代资本结构理论研究的开端是经济学家美国的Modigliani和Miller教授在1958年在《资本成本、公司财务和投资管理》一书中提出的MM理论，该理论在信息是充分而完全的、不存在交易费用等假设下，得出企业总价值不受资本结构影响的结论。之后大量研究在MM理论的基础上放宽条件限制并加入其他理论模型后，得出资本结构对企业价值有重要影响。

权衡理论考虑到公司负债可引发公司破产，并与之伴随预期成本和损失，该理论认为税收制度和破产制度是市场不完美的两种表现，公司的管理者应在负债的税收利益与破产成本现值之前进行权衡，以此确定一个恰当的负债比率。