上市公司股权结构对公司绩效影响的实证分析—以有色金属行业为例

中文摘要

随着国有企业改革地深化，混合所有制经济成了企业改革发展的方向，我国作为有色金属生产大国，但其发展仍受产业结构、质量效益、规模过小等因素限制，应推进其股权结构优化。因此本文以2010-2012年沪深两市有色金属行业的上市公司为研究对象，通过多元线性回归模型，研究分析企业股权结构对其经营绩效的影响。分析发现：在企业股权集中度方面，第一大股东持股比例与企业经营绩效的关系呈显著正相关，前五大股东持股比例与企业经营绩效之间呈显著负相关。在企业股权构成方面，国有股比例与企业经营绩效的关系呈显著负相关，法人股比例与流通股比例亦然。对此有色金属行业应适当提升企业股权集中度、较少企业国有股、流通股比例，促进投资主体多元化，完善企业混合所有制改革。

关键词：股权结构；公司绩效；有色金属   

目录

一、引言 4

二、理论分析与研究假设 5

（一）股权集中度与企业经营绩效 5

（二）股权结构与企业经营绩效 6

1.国有股比例与企业经营绩效 6

2.法人股比例与企业经营绩效 6

3.流通股比例与企业经营绩效 6

三、研究设计 7

（一）样本选择与数据来源 7

（二）变量选择与定义 7

（三）模型设定 7

四、实证分析与稳健性检验 8

（一）变量描述性分析 8

（二）变量相关性检验 8

（三）回归结果 9

（四）实证结果 10

1.第一大股东持股比例与企业经营绩效呈显著正相关 10

2.前五大股东持股比例与企业经营绩效之间呈显著负相关 10

3.国有股比例与企业经营绩效之间呈显著负相关 10

4.法人股比例与企业经营绩效之间呈显著负相关 10

5.流通股比例与企业经营绩效之间呈显著负相关 10

五、结论与启示 10

参考文献 11