创业板上市公司的财务杠杆

中文摘要

我国正处于经济结构调整关键期，经济增速放缓成为新常态，金融去杠杆和部分行业去产能也对部分行业的经营产生了压力。部分创业板上市公司在迅猛扩张的过程中采取了过高的财务杠杆策略，公司并没有取得较好的预期收益，面对下行的经济压力，公司利润明显承压。本文以2011年到2018年期间的年度数据为样本区间，对创业板上市公司飞力达的财务杠杆系数、权益收益率发生的变化进行了统计分析，继而运用财务分析方法对其变化的原因进行研究。研究结果表明:资产负债率、息税前利润率和财务杠杆系数以及权益收益率之间有一定内在联系,过高的资产负债率和较低的息税前利润率会导致财务杠杆系数的上升，同时也会带来权益收益率的下降。因而上市公司要避免过于激进的财务策略，以达到降低财务风险，促进资本结构的调整，实现可持续性发展的目的。

关键词：财务杠杆；权益收益率；资产负债率；财务风险

目录

一、 引言 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究意义 1

（三） 研究方法 1

二、 文献综述 2

（一） 财务杠杆的相关理论 2

（二） 权益收益率的相关理论 3

三、 飞力达财务杠杆系数与权益收益率的变化 4

（一） 飞力达公司简介 4

（二） 飞力达财务杠杆系数的变化 4

四、 飞力达财务杠杆系数与权益收益率变化的原因 6

（一） 公司激进的财务战略 6

五、 财务杠杆系数与权益收益率变化出现的问题 7

（一） 公司资金使用的低效率 7

（二） 公司资金回笼遇到困难 8

（三） 公司扩张过快导致的较高财务杠杆和较低的权益收益率 9

六、 务杠杆系数与权益收益率变化及防范措施 11

（一） 建立健全财务杠杆的风险预防机制 11

（二） 根据实际需求合理利用财务杠杆 11

（三） 提高资金使用效率，加强公司资金链的管理 11

结论 12

参考文献 13