上市公司的财务杠杆影响因素研究

中文摘要

随着我国经济发展放缓进入新常态，各式各样的政策转变对钢铁行业的影响巨大，尤其是近年来钢铁企业亏损严重，居高不下的财务杠杆是钢铁企业面临巨大的偿债压力，财务风险不断上升。除此之外，高财务杠杆是钢铁企业的提出问题，这一问题使得钢铁企业的再融资难度不断加大，严重制约了企业的创新与发展。为此我国提出了“三去一降一补”等措施，重点解决钢铁行业产能过剩哈高杠杆等问题。因此，研究鞍钢股份财务杠杆的影响因素对于上市钢铁企业的发展有着重要的意义。

本文以鞍钢股份资本结构和资本特征为基础，以上市公司鞍钢股份近五年对外披露的财务数据为样本进行理论分析，首先研究了国内外相关领域对财务杠杆研究的著作，然后进行了对财务杠杆一系列理论和概念的梳理，并对鞍钢股份财务杠杆的现状进行分析，得出鞍钢股份财务杠杆的总体水平然后进行了对财务杠杆各个影响因素的理论分析。最后，对鞍钢股份财务杠杆影响因素的研究中得出一些启示，为其他上市钢铁企业的发展提供一些参考和建议。

关键词：鞍钢股份；财务杠杆；理论分析

目录

一、 前言 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究意义 1

1． 理论意义 1

2． 应用价值 1

（三） 研究目的 2

二、 国内外研究现状 3

（一） 国内研究现状 3

（二） 国外研究现状 3

（三） 既有研究评述 4

三、 相关理论研究 5

（一） 财务杠杆的概念与计量 5

（二） 理论基础 6

1． 权衡理论 6

2． 代理理论 6

3． 优序融资理论 6

四、 鞍钢股份财务杠杆研究 8

（一） 鞍钢股份简介 8

1． 公司基本情况 8

2． 公司资本结构情况 8

（二） 鞍钢股份财务杠杆现状 9

1． 财务杠杆总体分析 9

2． 财务杠杆具体分析 9

五、 鞍钢股份财务杠杆影响因素分析 11

（一） 企业内部经营 11

1． 公司规模 11

2． 盈利能力 11

3． 资产结构 11

4． 公司成长速度 12

5． 非债务税盾 12

（二） 宏观经济环境 12

1． 国家政策 12

2． 利率水平和信贷规模 12

3． 通货膨胀水平 12

六、 结 论 14