财务杠杆效应分析——以宝钢集团为例

中文摘要

由于经济全球化的蓬勃发展，公司所面对的经营环境愈加复杂，而财务杠杆作为减轻财务负担的一种重要手段已被企业广泛运用。但由于财务杠杆兼具利益和风险，企业不仅享受利益还要应对一系列的危机。钢铁行业因其独特的行业特点，尤其依赖负债融资。因此，充分发挥财务杠杆的正效应，合理地控制负债比率为企业赢得利益的同时规避随之而来的危机显得尤为重要。本文首先梳理了财务杠杆的相关理论及概念，在理论和概念的基础上选择了钢铁行业最具代表性的企业宝钢集团作为研究分析对象，通过查阅宝钢近五年的年报数据，对其财务杠杆相关数据进行分析，分析其产生的正负效应。通过分析发现宝钢的财务杠杆较稳定，在对其流动负债比例和偿债能力与同行业企业的对比分析发现其流动负债比例高，偿债能力比较薄弱。针对以上问题，本文提出宝钢集团正确应用财务杠杆的建议，帮助其将财务杠杆正效应发挥到极致，避免发生财务危机，促进企业进一步成长，同时也可以为同行业的其他上市公司提供帮助。

关键词：财务杠杆；钢铁行业；财务杠杆效应

目录

一、 前言 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究目的及意义 1

（三） 国内外研究现状 1

二、 财务杠杆概念及理论基础 2

（一） 财务杠杆的概念与计量 2

1． 财务杠杆的概念 2

2． 财务杠杆的指标和计算方法 2

（二） 财务杠杆效应 3

1． 财务杠杆效应的根源 3

2． 财务杠杆的正负效应 4

3． 财务杠杆效应的指标 5

三、 宝钢股份财务杠杆分析 6

（一） 宝钢股份的基本情况 6

（二） 宝钢股份的财务杠杆数据分析 6

（三） 宝钢股份的财务杠杆与同行业企业的对比 8

（四） 宝钢股份财务杠杆效应分析 9

1． 财务杠杆正效应分析 9

2． 财务杠杆负效应分析 11

四、 宝钢股份恰当使用财务杠杆的建议 14

（一） 严格控制债务规模 14

（二） 降低短期负债比例 14

（三） 根据国家政策严格地控制产能 14

（四） 扩大筹资渠道，改善资本结构 14

（五） 增强对现金流的控制，避免出现现金流断裂 14

（六） 增强对应收账款的控制，提升资产变现能力 15

五、 结 论 15

六、 参考文献 16