企业并购中财务风险控制研究——以吉利并购沃尔沃为例

摘要

经济一体化助推全球生产力腾飞，市场竞争加剧。并购作为企业快速获取生产要素、实现规模扩张的有效手段，逐渐成为时兴的企业生存发展之道。自19世纪始至今，随着资本市场的发展进程，这一风起云涌的舞台也孕育了一次次世界性并购浪潮。本文拟在系统阐述并购财务风险及控制的理论基础上，进一步结合吉利并购沃尔沃一案展开分析。通过回顾并购动机、并购过程，对各类财务风险进行定性分析，同时辅以Z-Score模型定量分析，并采用改进的杜邦分析法对吉利控股并购前后财务绩效进行综合评价。最后总结企业并购中财务风险的识别及其控制建议，以期为中国企业未来并购之路进言献策。

关键词：吉利控股；沃尔沃；企业合并；财务风险控制

目录

一、 引言 1

二、 基本概念及理论 2

（一） 并购的概念 2

（二） 财务风险的概念 2

三、 吉利并购沃尔沃案例分析 3

（一） 案例介绍 3

1． 并购双方简介 3

2． 并购动机 6

（二） 并购财务风险定性分析 7

1． 战略决策风险 7

2． 估值风险 10

3． 融资风险 12

4． 支付风险 14

四、 案例启示 14

（一） 谨慎选择并购目标，全面评估目标价值 14

（二） 拓宽融资渠道，优化资本结构 14

（三） 合理安排支付方式，实现多元化支付 15

（四） 降低整合成本，发挥协同效应 15

结  论 16

参考文献 17