股指期货套利模式及其应用研究

摘要

在股指期货推出以前，股票市场缺少一种有效的对冲工具，投资者的市场行为一般限于“低买高卖”。股指期货的推出，不仅仅是市场上多了一种投资标的，更使得投资者应对市场的方式变得灵活多样。期市与股市之间，期货各个品种之间，既相互关联，又对市场做出不同反应。本文通过统计套利的理论，发现这些投资产品对市场变化做出的不同反应，通过套利的手段实现在这种差异回归合理区间的时候获取利润。

关键词　股指期货；期现套利；跨品种套利；统计套利

目录

摘要 I

引言 1

一、 期现套利 2

（一） 期现套利交易的基本原理 2

（二） 构建期现套利组合 2

1. 期现套利中的期货配置 2

2. 期现套利中的现货配置 3

（三） 期现套利策略 5

1. 收盘价是最重要的价格 5

2. 配对额度的确定 5

3. 期现套利交易策略 7

4. 期现套利理论收益 8

（四） 风险控制与其他风险点 9

1. 风险控制 9

2. 其他不可控风险 10

二、 跨品种套利 11

（一） 跨品种套利交易的基本原理 11

（二） 股指期货各品种间的相关性 11

（三） 跨品种套利策略 14

1. 配对额度的确定 14

2. 跨品种套利交易策略 15

3. 跨品种套利理论收益 17

（四） 跨品种套利风险因素 18

三、 结论 19

参考文献 20

致谢 21