中国货币政策传导的环境问题研究

摘要

结合中国货币政策传导的实际，本文运用一般理论分析了货币及信贷两大货币政策传导渠道、货币政策的经济变量传导模式与经济主体传导模式。在此基础上，对西方主要国家的货币政策传导机制模式进行了比较分析，从中归纳出了货币政策传导机制发挥作用的主要环境条件。

然后，结合实际重点分析了我国货币政策传导机制与环境的历史演变与现状对影响货币政策传导的宏观经济环境、金融市场环境、经济主体的行为环境、“货币渠道”、“信贷渠道”的传导环境、货币途径与信贷途径实现互动的环境条件进行了分析，从而得出规范的经济主体行为与社会信用关系，完善的金融市场等传导载体，合理的制度安排，宏观经济政策的协调配合，以及其他金融生态的健康发展是货币政策传导顺畅的重要环境条件。

根据上述结论与一般货币政策传导理论，从不同角度选取了多个货币政策工具变量与宏观经济变量，归纳出了我国货币政策传导集道的“多渠道，复合式”目标模式，对这个目标模式构造出了基于向量自回归的数理模型，对货币政策传导效果进行实证检验。检验结果显示：信贷、货币供应量、汇率、基础货币等调控手段对引导居民消费价格、工业增加值的作用非常明显，但利率除对投资有较强的作用外，对其它变量的作用十分微弱。检验结果进一步表明，作为宏观经济管理经济手段的货币政策，其顺畅的传导是需要一定的环境的，我国货币政策传导不畅的原因，归结起来就是与货币政策这一经济手段相适应的市场环境不完善，这集中体现在利率作为资金的价格、货币政策的核心工具之一，对实质经济的影响非常有限。

在深入分析的基础上，最后从货币政策传导的主体、载体、制度基础、货币政策与信贷政策的配合、宏观经济政策的协调、其他金融生态环境建设等七个方面提出了加强货币政策传导环境建设的对策，从而实现我国货币政策传导“一主多辅”的高效机制模式。

关键词：货币政策传导；机制；环境；目标模式

目录

摘要 1

目录 2

第1章 货币政策传导机制与环境的一般理论 4

1.1货币政策传导渠道一般理论模式分析 4

1.1.1货币政策传导的双渠道模式 5

1.1.2 货币政策的经济变量传导模式 10

1.1.3 货币政策的经济主体传导模式 10

1.1.4 理论评析及对我国的启示 11

1.2 货币政策传导环境的一般理论 12

第2章 主要国家货币政策传导机制模式与环境比较 14

2.1 美国的货币政策传导模式与环境 14

2.2 英国货币政策传导模式与环境 15

2.3 日本的货币政策传导模式与环境 16

2.4 比较与归纳 17

第3章 中国货币传导机制的问题 20

3.1 宏观经济环境分析 20

3.2 货市市场发展存在的问题 22

3.3 债券市场发展存在的问题 23

第4章 中国货币政策传导环境建设的对策 25

4.1 完善货币政策传导经济主体环境 25

4.1.1 提高中央银行制定和实施货币政策的能力 25

4.1.2 加快国有商业银行改革 26

4.1.3 继续大力推进非金融企业改革 27

4.1.4 增强家庭住户部门的市场意识 27

4.2 完善货币政策传导的载体环境 28

4.2.1 完善金融市场的组织结构 28

4.2.2 规范发展资本市场 29

参考文献 31

致谢 33