关于中国股市价值投资与投机的思考

摘  要

中国股市自2003年以来，价值投资理念逐渐成熟，在特定时期内占据市场热点。随着股市制度不断完善，机制不断健全，市场不断开放，近年来，价值投资理念呼声也不断攀高。本文主要研究价值投资与投机方法在当下中国股市中所表现出的优劣势，从而判断当下的中国股市更适合哪种投资方式。通过对比的研究手段，为投资者和机构找到适合当下股市的投资方式，也可为中国股市以后的发展提供相应的参考。在得到适合当下股市的投资方式的结论之后，还需要进一步研究在以后很长时期内的适用性，以及可优化或调整的参数等等。

关键词　价值投资；投机；中国股市；投资方式；量价模型；

目  录

摘  要 I

引  言 1

一、价值投资与投机的重新界定 2

（一）文献综述 2

（二）价值投资重新界定 6

1.现有价值投资的界定 6

2.现有的价值投资界定缺陷 7

3.价值投资重新界定 8

（三）投机重新界定 9

1.现有的投机界定 10

2.现有的投机界定缺陷 11

3.投机重新界定 12

二、价值投资与投机在中国股市中的应用 13

（一）主流价值投资模型在中国股市中的应用 13

1.市盈率评估法 13

2.市净率评估法 14

（二）投机在中国股市中的应用 16

1.投机的原理 16

2.量价关系 17

3.量价关系的应用 17

三、 关于“中国股市价值投资与投机的影响因素”的实证研究 20

（一）价值投资的影响因素 20

1.市盈率评估模型的影响因素 20

2.市净率评估模型的影响因素 25

（二）投机的影响因素 27

1.量价模型的影响因素 27

2.量价模型的对市场环境的依赖条件 32

四、 对比价值投资与投机的优劣 33

（一） 各投资组合的绩效对比研究 33

1.市场基准 33

2.绩效对比 33

（二） 投资理念的优缺点 35

1.两种投资理念的优点 35

2.两种投资理念的缺点 36

结束语 37

参考文献 38

致  谢 39