我国外汇储备增长与人民币升值的相关性分析

摘 要

外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，对于平衡国际收支、干预外汇市场、增强国际市场信誉、维护本国汇率稳定有着重要的影响，但是同时其也存在增加通货膨胀压力、承担汇率风险、加大人民币升值压力、增加持有外汇储备的机会成本等消极影响。近期随着人民币的升值压力和外汇储备余额的不断增长，两者之间的关系已成为社会广泛关注的热点问题。但纵观国内研究成果，国内研究币种升值与外汇储备的内在关系文献较少，大多为研究外汇储备与货币政策的有效性、外汇储备与通货膨胀等。因此研究人民币汇率和外汇储备之间的内在联系具有重要的现实意义。

本文主要就外汇储备与人民升值的相关性进行研究。在外汇储备与人民币升值相关性理论研究的基础上，从经济学计量模型的角度，探析外汇储备与人民币升值的相关性。最后提出应从有效控制外汇储备规模、完善央行外汇冲销政策体系结构、理调整外汇储备结构、改革与完善现行的外汇管理制度四方面有效缓解外汇储备增长对人民币升值的影响。

关键词：外汇储备 ；人民币升值 ；相关性

Abstract

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Keywords：Foreign exchange reserves; RMB appreciation; relevance

目 录

引  言 1

一、 理论综述 2

（一） 国内外研究动态 2

1、国外的相关研究 2

2、国内的相关研究 4

二、 外汇储备与人民币升值相关性理论研究 6

（一） 外汇储备概述 6

（二） 人民币升值概述 8

（三） 我国当前外汇与人民币升值现状 10

1、汇率影响外汇储备和货币政策 10

2、外汇储备对汇率的影响 11

3、汇率制度是影响外汇储备的因素之一 11

（四） 外汇储备与人民币升值影响因素 12

三、 外汇储备与人民币升值的相关性实证研究 13

（一）理论依据 13

（二）实证研究 13

1、数据选取 13

2、技术路线 15

3、实证 16

（三）实证结果 18

四、有效缓解外汇储备增长对人民币升值的策略 18

（一）有效控制外汇储备规模 18

（二）完善央行外汇冲销政策体系结构 19

1、公开市场操作 19

2、补充的冲销措施 19

（三）合理调整外汇储备结构 19

（四）改革与完善现行的外汇管理制度 20

1、建立外汇平准基金账户制度 20

2、改革现行的结售汇制度，建立多级式的储备体系 20

3、创新外汇市场交易机制，扩大外汇交易主体和交易品种 21

致 谢 21

参考文献 22

附录 23