目 录
1.新三板概述...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... 3
1.1新三板的起源与发展...... ...... ...... ...... ...... ...... . 3
1.2新三板分层制度的提出...... ...... ...... ... .. .............3
1.3新三板企业估值需求.. ............... ......................3
2.新三板分层制度基本概况.........................................4
2.1新三板分层制度的客观条件....................................4
2.2新三板分层制度的主观条件....................................4
3.新三板企业价值评估方法试用性....................................5
3.1现金流贴现估值法.............................................5
3.2相对估值法分析...............................................6
3.3经济增值法分析...............................................6
3.4期权估值法...................................................7
4.金润科技案例分析背景.............................................7
4.1公司基本情况..................................................7
4.2 公司战略发展概况..............................................7
4.3行业层长趋势...................................................8
4.4EVA法评估金润科技企业价值......................................8
4.4.1预测营收增长率.............................................8
4.4.2计算快增长期的税后净营业利润..............................10
4.4.3计算资本总额..............................................11
4.4.4确定加权资本成本..........................................12
4.4.5EVA估值...................................................13
5.结论............................................................14
内 容 摘 要
随着新三板规模的不断扩张，挂牌企业在企业规模、盈利能力、股本以及估值方面都存在很大差距，企业质量良莠不齐。在此背景下，全国股转系统发布公告: 自 2016 年 6 月 27 日起，新三板市场将正式对挂牌企业实施分层管理，挂牌企业按照企业盈利指标、成长性和流动性指标分为创新层和基础层。寻求适合新三板创新层和基础层企业价值评估方法，有利于优化我国资本市场的资源配置作用，降低监管层监管成本，增强新三板优质企业融资能力，提高投资者决策的科学性。
对于上市公司企业价值评估的方法主要有以下四种：现金流折现法、相对价值法、EVA 价值评估模型、期权定价法。本文通过对比以上四种方法在评估企业价值方面的适用性，结合新三板企业信息技术及制造业企业集中、高新技术企业密集、企业规模小但盈利能力强、资金面紧张且负债率高等特征，使用定性分析方法得出 EVA 价值评估模型与期权定价法相对现金流折现法、相对价值法更适用于新三板企业价值分析。
