目 录
一．可转换债券的发展背景.................................... . 3
（一）国外可转换债券发展历程................................. 3
1、萌芽阶段 ............................................. 3
2、发展阶段 ............................................. 3
3、繁荣阶段 ............................................. 3
（二）我国可转债发展概况..................................... 4
1、探索期 ............................................... 4
2、启动期 ............................................... 4
3、规范阶段 ............................................. 4
4、认同阶段 ............................................. 4
（三）我国可转债市场的发展现状特征........................... 5
1、中国可转债市场起步迟，市场不成熟 ..................... 5
2、中国可转债市场规模小 ................................. 5
3、中国可转债发行条件比较严格 ........................... 6
4、对可转换债券持有人的利益保护不够，过多倾向融资者利益 ..6
5、可转债的设计不足，主观性强 ........................... 6
6、套期保值功能尚无法实现 ............................... 6
二．我国可转债市场发展面临的机遇和困难......................... 6
（一）我国可转债市场发展面临的机遇........................... 6
1、监管部门加强了对股权融资的限制 ....................... 6
2、股票市场长期低迷，股票吸引力降低 ..................... 7
（二）我国可转债市场发展面临的困难........................... 7
1、金融体系发展不平衡，可转债市场规模小 ................. 7
2、资本市场偏好股权融资，公司资本结构不合理 ............. 7
3、市场供需不平衡，二级市场活跃度低 ..................... 7
4、可转债发行条件依然相当苛刻 ........................... 7
三．我国发展可转换债券的意义.................................. 7
（一）微观层次............................................... 7
（二）宏观层次............................................... 8
四．我国可转换债券市场的发展策略............................... 8
（一）确定中国可转换债券市场的发展目标....................... 8
1、使可转换债券市场成为中国资本市场的重要组成和有益补充 ..8
2、为中国股票市场的运行提供一种“稳定机制”.............. 8
（二）构建中国的可转换债券市场体系........................... 8
1、产品体系 ............................................. 8
2、供给体系 ............................................. 9
3、需求体系 ............................................. 9
4、中介体系 ............................................. 9
（三）中国可转换债券市场体系的进一步完善..................... 9
1、可转换债券规范化 ..................................... 9
2、实施多层次的投资者利益保护 ...........................10
3、完善可转换债券的风险防范机制 ......................... 10
我国可转换债券市场的发展意义及对策研究
内容摘要
可转换债券作为一种金融衍生产品创新,具有股票和债券双重特性,因而获得了筹资和避险的双重功能。自19世纪80年代以来,可转换债券在国际金融市场迅猛发展,成为众多发达国家国际金融资产的重要组成部分。中国可转债市场的发展始于20世纪90年代,经过十余年的发展,我国可转债市场已具有一定的规模,但与西方发达国家相比,仍处于初级阶段。本文从可转换债券的国内外发展历程入手，通过我国可转换债券市场与其他国外市场的比较分析，对我国可转换债券市场的发展现状特征进行了探讨，并基于此，总结得出我国可转换债券市场的机遇及存在的问题，最后分析研究了我国发展可转换债券的意义，提出相应的发展策略,进一步完善和发展我国可转换债券市场。
关键词 可转换债券 资本市场 市场体系
