目 录
摘 要 ……………………………………………………………………2
Abstract ……………………………………………………………………3
一、引言………………………………………………………………………5
㈠ 选题背景…………………………………………………………………5
㈡ 选题意义…………………………………………………………………5
㈢ 住房抵押贷款证券化概要………………………………………………6
二、文献综述…………………………………………………………………7
三、香港MBS经验借鉴………………………………………………………8
㈠ 发展背景…………………………………………………………………8
㈡ 政府主导的证券化模式…………………………………………………8
㈢ MBS产品介绍………………………………………………………………8
四、我国MBS市场现状分析…………………………………………………9
㈠ 政府主导的信托模式SPV…………………………………………………9
㈡ MBS产品供给不足………………………………………………………10
㈢ MBS二级市场冷淡………………………………………………………11
㈣ 资产证券化立法缺失 …………………………………………………12㈤ 小结 ……………………………………………………………………12
五、住房抵押贷款证券化需求分析………………………………………13
㈠ 普通民众投资需求……………………………………………………13
㈡ 银行处理不良房贷的需求 ……………………………………………13
㈢ 完善我国债券市场的需求 ……………………………………………14
㈣ 小结 ……………………………………………………………………14
六、对策与建议………………………………………………………………14
㈠ 采取政府主导的公司模式SPV…………………………………………15
㈡ 扩大投资者范围和MBS市场范围………………………………………16
㈢ 实行MBS二级市场特许做市商制度……………………………………16
参考文献……………………………………………………………………18
住房抵押贷款证券化的可行性研究
一、引言
资产证券化最早于20世纪70年代出现在美国，是金融领域最重要的创新之一。进过几十年的发展，资产证券化扩展到几乎所有经过组合后具有稳定现金流的金融资产上。资产证券化可分为住房抵押贷款证券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS）和资产支持证券化（Asset-Backed Securitization,ABS）两大类。其区别在于：MBS的基础资产是住房抵押贷款，而ABS的基础资产是除住房抵押贷款以外的其他资产。
其中MBS市场在美国信用市场中占有相当大的比例，其地位仅次于美国国债。据美国三大抵押贷款机构之一的政府全国抵押协会（Ginnie Mae）2008年年报显示,其2008年底未偿MBS余额达到5678亿美元。
