信用扩张与资产价格的互动关系研究

内 容 摘 要2

引 言3

一、传统的货币政策传导机制回顾3

二、银行信用与资产价格的互动关系的另一种探讨4

三、该信用扩张——资产价格上涨循环过程的危害6

四、该信用扩张——资产价格上涨循环过程在6

中国2009年经济运行中的体现6

1. 我国实施了宽松的货币政策6

2.经济增长源于投资的拉动7

3.信贷流入股市促使了股市的增长8

4.信贷流入房地产市场促使房价上涨10

五．对策分析11

1.央行仍应该坚持适度宽松的货币政策，但可以对货币政策进行微调11

2. 加强对银行信贷投放的监管11

3. 切断银行资金违规流向股市的通道11

参考文献：11

                     内 容 摘 要

2009年的中国经济比较特殊，国家实行了宽松的货币政策和积极地财政政策，使得经济成功“保8”。但天量的信贷扩张也带来了资产价格的急剧上涨，这一年也出现了股票价格与住房价格齐涨的局面，本文分析了信用扩张与资产价格之间的关系。

首先回顾传统的解释信用扩张与资产价格变动关系的理论：传统的凯恩斯主义观点或者说“利率渠道”、梅尔泽的“货币主义观点“、伯南克与格特勒介绍的“信贷渠道”。本文提出了另外一种渠道，即信贷流入资产市场导致资产价格上涨，那么持有这些资产的企业其利润也会增加。按照现行的会计准则，企业持有的金融资产分为以下几类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期的投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产，以及长期股权投资。本文对这几类资产一一进行了分析。

最后结合中国2009年的宏观运行情况， 分析了我国信用扩张对中国股票市场和房地产市场的影响。