中国证券市场的效率研究

证券市场的有效性是指证券市场上的价格在多大程度上，以什么速度反映了市场上的相关信息。根据对应的信息集的不同，人们将有效市场分为三类：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。中国的证券市场处于股票市场主导型阶段，而我国的股票市场自从20 世纪90 年代产生以来，经过近二十年的发展，成长十分迅速，现在已经跻身最重要的新兴市场之列。随着中国加入WTO，全方位参与世界经济活动的竞争，其在中国市场经济体系中的地位和作用将日益显现。但是我国证券市场的发展过程并非一帆风顺，在这十多年的发展过程中也暴露了一些问题。同时，与实践相对应的是资本市场理论发展的相对滞后和薄弱，许多方面还处在探讨和摸索中。本文就是在这个大背景下，对我国证券市场的有效性问题进行研究。

关键词：市场有效性，证券市场，股权分置改革

目录

中国证券市场的效率研究2

一、 有效市场理论的提出2

（一）有效市场理论的提出2

（二）有效市场成立的前提条件4

二、我国证券市场效率的现状及股市发展现状4

（一）我国证券市场效率的现状4

（二）我国股市发展现状5

1、 股票市场发展较快，但相对规模较小5

2、 市盈率高，但并非是企业业绩的体现5

3、 换手率高5

4、 市场参与主体行为不够规范6

5、 市场化水平较低6

三、提高我国证券市场效率的若干建议7

（一） 加快证券市场制度创新7

1、 制度创新应坚持的原则7

2、 股票发行制度方面的创新7

3、 实施上市公司的退出机制8

4、 完善信息披露制度8

5、 引进做市商机制8

6、 完善证券市场法律法规体系8

（二） 规范市场参与者的行为9

1、 规范上市公司行为，提高上市公司质量9

2、 提高中小投资者的素质，培育理性投资者9

3、 培育和发展机构投资者9

4、 规范中介机构的行为，加强监督和管理9

（三）推进证券市场监管的市场化9

1、 进一步明确监管机构的职责9

2、 找准市场监管的重点10

3、 不断加强监管的手段10