国有股流通问题的思考

内 容 摘 要

２００１年６月以来，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，直接导致了我国股票市场持续了近两年的下跌，其主要原因是由于国有股不能流通，这不仅不利于证券市场的稳定发展，也与我国良好的经济发展形势相背离。本文分析认为股权分割（存在流通股和非流通股）是影响我国证券市场健康发展的症结所在；提出解决此问题的出路就是实现国有股可流通，或者说全流通；全流通的核心问题是国有股流通价格的确定，实现全流通软着陆的关键是选择好并轨后的配套措施。

目录

国有股流通问题的思考2

一、股权分割是影响我国股票市场健康发展的症结所在2

二、全流通是股票市场发展根本出路3

1、全流通不等于国有股减持3

2、全流通是根本出路3

3、全流通宜快不宜慢3

三、全流通的核心是流通价格的确定4

1、全流通应遵循的原则4

2、全流通方案的选择5

（１）向Ａ股市场配售方式5

（２）定向认股证＋配售方式6

（３）上市公司回购国有股方式6

（４）大型国有投资公司买进国有股方式6

（５）将国有股转让给社会保障基金持有方式6

（６）将国有股转让给新设立基金持有方式6

（７）缩股流通方式7

（８）股权转债权方式7

（９）协议转让方式7

（１０）发行可交换债券模式方式7

（１１）国有股权的相对退出方式7

（１２）对Ｂ股市场进行配售的方式7

四、全流通关键是并轨后的配套措施8

1、完善法规8

2、建立国家证券投资基金8

3．有控制地逐，实施市场运作9

4．实行老股老办法，新股新制度。9

5．扩大需求9