论公司制证券交易所与会员制证券交易所

 

一、会员制向公司制的转变3

1、竞争挑战会员制存在的垄断基础4

2、交易自动化使交易所失去采取会员制的必要4

3、会员制不适应交易所的发展4

4、会员制竞争能力下降5

二、公司制证券交易所自律监管的具体表现5

1、加剧原来交易所固有的商业角色和监管角色之间的利益冲突5

2、交易所上市带来新的利益冲突6

3、影响交易所的公益性质6

三、监管利益冲突的化解6

1、公司制交易所具有提供优质监管服务的动机和能力7

2、竞争促使公司制交易所加强监管7

3、有效的公司治理结构可以消除潜在的目标冲突7

4、选择合适的自律监管模式有助于消除利益冲突8

结论8

参考文献10

内 容 摘 要

本文以证券交易所现状为背景，结合国外证券交易所的组织形式，阐述了证券交易所的基本概念、以及公司制证券交易所与会员制证券交易所之间的区别和特点。近十多年来，交易所之间的竞争白热化,竞争使传统的互助组织失去存在基础，最终导致交易所的治理结构向公司制转变。公司化证券交易所监管利益冲突的化解机制公司制证券交易所以利润最大化为目标，因此就有可能会产生利益冲突。但必须指出，这种利益冲突并非必然的，相反，外部竞争的压力、有效的公司治理结构几合理的自律监管模式将有效化解监管冲突。    

关键词：      证券交易所     公司制       会员制