中国证券市场的效率研究

一、证券市场效率与我国证券市场效率评价

1.证券市场效率理论简介

2.我国证券市场效率评价指标的选择

3.我国证券市场的效率指标分析

二、我国证券市场低效率的原因分析 

1.我国证券市场效率低下的机制分析

2.我国证券市场效率低下的制度分析

3.我国证券市场效率现状的内外部规则分析

三、对提高我国证券市场效率的建议

1.进行制度创新

2.积极扩大市场的规模

3.加强信息披露制度

4.促进机构投资者规范发展

5.提高证券监管水平和效率

内 容 摘 要

我国证券市场成立至今获得了长足发展，以惊人的速度创造了令人瞩目的成绩，特别是从2005年开始的股权分置改革基本解决了长期困扰中国证券市场的股权分割的制度性缺陷。尽管中国证券市场发展很快，成绩斐然，但仍有许多地方需要改革和完善。效率问题是证券市场的核心问题，长期以来，证券市场的效率问题就备受学界和业界的关注与争议，尽管国内学者对此研究为数不少，但结论不一，仍然存在较大的分歧。

本文首先阐述了目前最主流的有效市场理论，根据我国证券市场实际情况，给出了判断我国证券市场效率的主要指标。通过对指标的分析和对现象的归纳说明了目前中国证券市场效率低下。这种低效率产生的主要原因一是存在着政策代替市场、信息不对称等原因，二是我国证券市场在机制上、制度上、内外部规则上存在着固有的矛盾，市场效率无法得到提高。

针对低效率的市场，政府应该合理定位其在证券市场上的角色，作为市场的设计者与引导者，政府应该积极扩大证券市场规模，加强信息披露，引导市场投资者结构优化。同时，作为监管者的政府，本身就应该提高监管行为的法律化、规范化、市场化水平，完善健全证券市场监管体系，提高证券监管的水平与效率。

虽然股权分置改革解决了长期困扰我国证券市场的股权分割问题，但是，一方面，股权分置改革只是基本成功，股权分置改革中遗留的问题还有待于在后股改时代解决，另一方面，股权分置改革不是解决中国证券市场所有问题的万能钥匙，中国证券市场固有的问题仍然存在。因此，在中国证券市场仍处于低效率的时期，如何切实有效地提高我国证券市场效率是管理层需要考虑的重要问题。