目 录
一、近年来的货币政策及传导现状
（一）98年以来，我国货币政策调控和传导机制几次重大改革
（二）基层央行对国家货币政策的执行情况
二、基层央行货币政策传导过程中存在的主要问题
（一）基层央行可运用的政策工具种类有限、操作权限较低，影响了货币政策传导效果
（二）商业银行传导阻滞，导致货币政策信息被扭曲和弱化，直接影响了货币政策的实际效果
（三）县域金融萎缩，资金供求矛盾突出，阻碍了货币政策的传导
（四）县域企业规模小、管理不规范、信用意识差，制约了商业银行的信贷投入，影响了货币政策的落实
（五）社会保障体系不健全，影响了货币政策在基层的贯彻实施
三、几点建议
（一）健全央行内部货币政策传导机制
（二）改革国有商业银行信贷管理体制和产权制度，同时解决信贷合理投放问题
（三）大力发展新的中小金融机构，为货币政策的信贷渠道传导建立更多的“毛细血管”
（四）建立中小企业和下岗人员信用担保体系，同时重塑社会信用
（五）积极稳妥地推进利率市场化改革，完善中央银行间接调控机制
（六）加快货币市场的基础性设施建设，解决市场分割问题，使货币市场利率真正发挥引导利率总水平的作用
内 容 摘 要
货币政策传导问题是中国金融运行和金融调控中最复杂、最现实的问题，涉及到宏观经济政策和微观经济运行，关系到货币政策的选择。本文首先介绍了自1998年以来我国货币政策调控和传导机制几次重大改革及基层央行对国家货币政策的执行情况，提出了央行货币政策在基层传导效果不够理想，然后具体从基层中央银行可运用的政策工具种类、操作权限，基层商业银行目标定位、经营管理，县域金融萎缩、资金供求，企业规模、管理、信用意识，及社会保障体系等方面分析了央行货币政策传导中存在的问题，致使货币政策信号随着传导路径的加长而层层衰减或失真，极大地影响了货币政策的实施效果。为此提出疏通和完善货币政策传导机制的措施及建议，从而提高央行货币政策实施效果，促进地方经济发展。
一般来说，货币政策可以通过利率(货币价格)、资产价格和银行信贷等三个渠道，经过货币市场、金融市场和实体经济三个环节，作用于投资、消费和进出口三个变量影响实体经济，发挥其调节宏观经济的功能。我国改革开放前，基本没有商业银行、没有金融市场，中国人民银行既是货币信贷管理者，又是货币信贷业务的直接办理者，传导渠道单一。改革开放以来，随着经济体制改革的深化和金融市场的发展，虽然初步形成了多种货币传导渠道，但仍然以信贷渠道传导为主。因此，信贷渠道是否健全、通畅成为影响货币政策传导进而影响货币政策效果的重要因素。
