中国上市企业融资偏好及原因分析

内 容 摘 要

随着经济全球化和资本市场不断完善，中国上市公司融资方式也从单一化逐渐转换为多元化。融资偏好是主体对不同融资方式的排序倾向行为。上市公司融资渠道分为内部融资和外部融资。内部融资主要来源于公司的留存收益，外部融资分为股权融资和债务融资。目前中国上市企业的主要的融资方式为“轻债权而重股权”，这容易导致公司治理落后、资本运作效率低下及股票市场发展缓慢等不利影响。本文对中国上市企业融资偏好及其原因进行分析，同时提出优化股权结构、发展债券市场、完善债券融资市场及塑造高素质机构投资者等改进措施。

[关键词]：上市企业；融资偏好；股权融资 

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一、上市公司融资偏好带来的影响4

（一）不利于公司长期发展4

（二）不利于资本市场资源的利用4

（三）对投资者的利益影响5

（四）对宏观经济的影响5

二、影响我国上市企业融资偏好的主要成因6

（一）内部因素6

1．融资成本6

2．融资风险6

3．公司股权结构不够优化7

（二）外部环境7

1．约束力不强7

2．资本市场结构不够完善8

3．行政干预严重8

三、完善中国上市企业融资渠道的建议9

（一）优化股权结构9

（二）加强股票市场建设9

（三）拓宽融资渠道9

（四）发展债券市场9

（五）完善激励约束机制和提高机构投资者素质10

四、结语10