浅析上市公司股票回购的动机与效应

内 容 摘 要

在资本市场中，股票回购行为一直备受投资者欢迎，因为通过这种行为公司的规模不断增大的同时，流通在外的股票数量却在不断下降，伴随着公司的内外部因素影响，股东、职员等群体便会受益。同时随着股票回购的热潮发展逐渐高涨，随之对应的便是市场波动率不断被压低，这样也有益于公司的长远发展。但是无论何事都是物极必反，当股票回购带来好处的同时也会产生许多不利影响，如：错误的回购时间对股东带来的不利效应。所以为了降低这类不利效应的发生，提高股票回购产生的正面效应，国内外学者对股票回购进行了热烈的探讨与研究。

本文通过文献综述法和案例研究法对千红制药股票回购的过程进行分析，研究出该公司进行股票回购的动机有：提升投资者信心、优化资本结构、防止恶意兼并和收购与将股份用于员工持股计划等，股票回购行为也产生了多方面的效应如：激励了员工、提高了工作效率、提升了经营能力、稳定了盈利能力、增加了短期偿债能力、降低了长期偿债能力、增加了财务风险等。参照该公司回购过程，本文为上市公司投资者和管理层进行股票回购行为提出了一系列建议，如：应建立健全法律法规和监督机制、做好回购预备工作和适当控制公司现金流等。

[关键词]：上市公司；股票回购；动机；效应

目       录

1 导论4

1.1研究背景4

1.2研究目的及意义5

1.3研究方法与内容6

1.3.1研究方法6

1.3.2研究内容6

2 上市公司股票回购相关理论7

2.1股票回购概述7

2.2股票回购相关理论7

2.2.1信号传递理论7

2.2.2自由现金流的代理成本理论7

2.2.3每股盈利理论8

2.2.4财务杠杆理论8

2.3股票回购相关文献综述8

3 千红制药股票回购过程及动机分析10

3.1千红制药介绍10

3.2千红制药股票回购过程10

3.2.1回购计划10

3.2.2回购过程11

3.3千红制药股票回购动机分析12

3.3.1提升投资者信心12

3.3.2优化资本结构13

3.3.3防止恶意兼并和收购13

3.3.4将股份用于员工股权激励13

4 千红制药股票回购效应分析14

4.1 激励了员工、提高了工作效率14

4.1.1提升了员工教育程度14

4.1.2提高了工作效率14

4.1.3稳定作用与激励作用15

4.2提升了经营能力15

4.3稳定了盈利能力16

4.4提升了短期偿债能力17

4.5降低了长期偿债能力18

5 股票回购应注意的问题以及建议20

5.1股票回购应注意的问题20

5.2建议20

5.2.1建立健全相关股票回购法律法规20

5.2.2建立充足的监督机制21

5.2.3做好回购前的预备工作21

5.2.4控制公司的流动资金21

6 研究结论22