实物期权理论在我国企业并购估价的应用前景研究

内 容 摘 要

随着经济发展和资本市场的逐完善，企业之间的并购活动也越来越频繁，并购成为公司成长和扩张的重要手段，对企业的价值进行评估是否准确，这非常影响投资效果，甚至导致难得的投资机会丧失，在进行企业价值评估的过程中存在很多地不确定因素，传统的评估方法已经不能满足实践要求，因而引入一种新型的方法即实物期权法来进行对企业价值的评估，这种新型方法全面地考虑种种不确定的因素，所以实物期权法所评估的结果可能会更接近实际情况。文章主要是通过来对比说明这两种评估方法，进而提出实物期权法的问题并给出建议，最后对不同类型的企业使用的应用前景进行展望。

[关键词]：企业并购估价；实物期权；净现值法；正大集团；中国平安

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摘要1

Abstract2

1 绪论5

1.1研究背景5

1.2研究意义5

2 企业并购与实物期权的基础理论6

2.1企业并购的基础理论6

2.1.1 企业并购的概念与理论6

2.1.2 企业并购的流程6

2.2实物期权的基础理论7

2.2.1 实物期权的概念与特征7

2.2.2 比较净现值法与实物期权法7

2.3企业并购的实物期权特征8

2.3.1 可延迟性8

2.3.2 不对称性8

2.3.3 不确定性8

3 实物期权在并购估价中应用的案例分析9

3.1 企业并购案例简介9

3.2 企业并购案例分析9

3.2.1 企业并购的定性分析9

3.2.2 企业的并购行为分析10

3.3 目标企业的价值评估10

3.3.1 净现值法评估企业价值10

3.3.2 实物期权法评估企业价值11

4 实物期权方法在并购估价中存在的问题及原因分析15

4.1 传统的方法被普遍认同并广泛应用15

4.2 决策者对实物期权方法的支持不够15

4.3 实物期权方法会导致冒险行为16

5 实物期权理论在企业并购估价中应用的建议及展望17

5.1 实物期权评估应用的建议17

5.1.1 实物期权法与净现值法相结合17

5.1.2 提高决策者对实物期权法的认识17

5.1.3 加强对风险的认识做出更加理性的决策17

5.2 实物期权评估应用的展望18

5.2.1 对高新技术企业的应用18

5.2.2 对投资创业企业的应用18

5.2.3 对濒临破产企业的应用18

文献