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企业资本结构优化问题的研究

内容摘要

资本结构是企业决策的核心问题，企业的资本结构是否适当决定着企业未来发展方向。

资本结构影响并决定着公司治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，它是否合理直接关系到企业的生存与发展。自20世纪90年代初沪深两市建立以来，我国资本市场得到了迅猛地发展。对于国内的企业来说，如何建立最佳资本结构是企业最为关注的问题，总结国内外企业最佳资本结构存在的问题，加以分析，找到更好的解决方案。本文通过案例就中国国有上市公司进行了分析，提出股权结构不合理，债务结构复杂，自有资本比例不当等问题，并就形成原因进行了浅析，最后提出了相应的解决方案。

关键词：最佳资本结构、股权结构、债务结构复杂、自有资本比例不当

一、绪论………………………………………………………………………………………1

（一）研究背景……………………………………………………………………………1-2

（二）研究的目的和意义…………………………………………………………………2

1．研究目的…………………………………………………………………………2

2．研究意义…………………………………………………………………………2

（三）研究的现状…………………………………………………………………………2

1．MM理论……………………………………………………………………………2-3

2．权衡理论…………………………………………………………………………3-4

3．基于代理成本的资本结构理论…………………………………………………4-5

4.信息不对称理论……………………………………………………………………5-7

二、资本结构优化存在问题及分析……………………………………………………………7

（一）企业资本结构案例……………………………………………………………………7-9

(二) 资本结构优化存在的问题……………………………………………………………9

1.企业股权不合理……………………………………………………………………9

(1)股权过于集中……………………………………………………………………9

(2)以国家股、法人股为主体的非流通股比重大…………………………………10

2．企业债务结构复杂………………………………………………………………10

3．企业自有资本比例不当…………………………………………………………11

4．国有上市公司的股权融资偏好…………………………………………………11

三、资本结构优化的建议………………………………………………………………………11-12

1．降低非流通股比例完善股权结构………………………………………………12

2．企业加强自身管理改善治理结构………………………………………………13-14

3. 加强资本运营……………………………………………………………………15-16

4. 矫正资本市场的功能缺陷………………………………………………………16-17

结论………………………………………………………………………………………18

致谢………………………………………………………………………………………19

文献