融资约束、高管薪酬与企业绩效间关系

摘  要3

引  言4

一、理论分析与研究假设5

（一）关于高管薪酬与企业绩效的相关性5

（二）有关情境因素对高管薪酬与企业绩效相关性的影响5

（三）关于融资约束对高管行为及企业绩效的影响5

（四）研究假设6

二、研究设计7

（一）样本选取与数据来源7

（二）衡量融资约束程度的指标设计7

（三）变量定义与模型构建8

1.变量定义8

2.模型构建8

3.变量的选取9

三、实证分析10

（一）融资约束对高管薪酬与企业绩效相关性的总体影响10

（二）不同融资约束程度下高管薪酬与企业绩效的相关性10

（三）不同行业中融资约束对高管薪酬与企业绩效相关性的影响11

（四） 研究结果检验12

结论13

参考文献14

摘  要

本文将A股上市企业当做研究对象，研究融资约束状况下高管薪酬和企业绩效之间互相关系。研究结果证实：融资约束对高管薪酬与企业绩效的相关性有着显著作用；高融资约束的企业，高管薪酬与企业绩效存在明显正相关关系，低融资约束企业，高管薪酬与企业绩效互相间的关系不够明显；另外，融资约束对高管薪酬和企业绩效相关性的影响随行业的不同也有所不同。

关键词：融资约束；高管薪酬；企业绩效；A股上市公司