目 录
一、我国近几年通货膨胀状况分析二、通货膨胀给商业银行负债管理带来的困难1 通货膨胀下的商业银行面临流动性管理的考验2 通货膨胀会使商业银行的信用风险持续加大3 通货膨胀造成的利率变化，最终会导致银行"利差"缩小，从而较大地减少银行盈利三、解决当前困难的几点对策1 大力发展中间业务，增加收入渠道2 提高银行信贷风险的判断能力3 及时调整经营战略，加快实施经营战略转型
内 容 摘 要
商业银行负债管理是银行经营方式上的一次重大变革，它对商业银行、金融界和经济运行都产生了深远影响。本文结合我国近几年的通货膨胀状况，对商业银行负债管理模式进行了较为全面而系统的研究，着重于探讨我国通货膨胀给商业银行负债管理带来的各种困难，如商业银行的风险持续加大、“利差”的不断缩小、流动性管理面临严峻考验等。并且，在此基础上，有针对性地提出了应该提高银行的风险判断能力；大力发展中间业务，增加收入渠道；及时调整经营战略等一系列的对策。
我国通货膨胀给商业银行负债管理带来的困难与对策
通货膨胀（Inflation）指因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。纸币、含金量低的铸币、信用货币，过度发行都会导致通胀。经济学界对于通货膨胀的解释并不完全一致，一般定义为：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。定义中的物价上涨不是指一种或几种商品的物价上升，也不是物价水平一时的上升，一般指物价水平在一定时期内持续普遍的上升过程，或者是说货币价值在一定时期内持续的下降过程。可见，通货膨胀不是指这种或那种商品及劳务的价格上涨，而是物价总水平的上升。物价总水平或一般物价水平是指所有商品和劳务交易价格总额的加权平均数。这个加权平均数，就是价格指数。衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种：消费价格指数、生产者价格指数、国内生产总值价格折算指数。简单说，当政府发行过多货币时，物价上升。
一、我国近几年通货膨胀状况分析
我国近几年通货膨胀的特点 通货膨胀是纸币发行量超过了商品流通实际需要量,从社会再生产角度来讲,就是通货量增长超过与总供给增长相适应的总需求增长所需要的货币量,从而引起通货贬值的一种经济现象。理解通货膨胀的关键是通货超需增长,而币值是否稳定则是通货是否超需增长的标志。 为了准确把握什么是通货膨胀,我们还需要作以下二点具体说明: 第一,通货膨胀是货币流通的非常态状况,反映的是国民经济运行中总需求增长快于总供给增长的矛盾。随着经济的发展,通货量增长具有客观必然性,但通货量增长幅度必须与总供给增长相适应。如果通货量增长超过了可供商品量的增长幅度,使总供给与总需求失去平衡,货币就处于贬值的非常态状况中。 第二,通货超需增长引起货币贬值,必然表现为物价上涨,但物价上涨范围及涨幅的大小与市场机制作用范围的大小相关。在市场机制只能对部分商品生产起调节作用的经济条件下,由于部分物价由价值和供求决定,部分物价受国家管制,通货超需增长所引起的通货膨胀,只能通过部分商品价格上涨和购买力非正常结余来表现。 如果上述认识不错的话,那么,我国近几年处在通货膨胀中。02年到07年的经济告诉增长 可以看做中国经济周期的繁荣期，经济周期就像一条波浪线，02-07年处在波峰，接下来就会走下坡路，然后进入谷底，再慢慢爬升，又爬到波峰，再继续。08年就是在走下坡路，但是还没有进入谷底，政府预计明年形势更糟糕，那么谷底有可能是明年或者后年，或者再往后。现在出口企业要么倒闭、要么商品挤压，还没来得及转内销。我国经济对出口的依赖度为38%，出口下降对全国的经济影响巨大。受此影响众多人员失业，减薪，然后国内消费下降，消费下降的水平比起出口企业商品积压的更厉害，所以物价会回落，然后出现通货紧缩。人民币之前的升值是受西方政府的压迫，现在贬值是为了促进出口。拉动内需政策是中央的4万亿元投资，以及公务员加薪等。人民币贬值对国内经济没有明显影响，因为贬值是相对外币而言。相对与国内商品价值而言，没有变化。楼市泡沫破灭与否我不知道如何界定，但是楼价会下滑，因为越来越多的人赚不到钱，当然没钱买房炒房，原材料价格会下降，建房的成本降低，倒闭的企业增多，空出来的地皮就会多，地皮就不值钱，建房的成本就更低。企业倒闭越多，买方写字楼的企业就更少。所以价格会下降。
二、通货膨胀给商业银行负债管理带来的困难
负债管理是指商业银行管理者对其持有的资产负债的类型、数量、资产负债的总量及其组合同时作出决策的一种综合性资金管理方法。负债管理开创了保持银行流动性的新途径。商业银行负债管理作为银行经营方式上的一次重大变革，出现于60年代初期，它是指商业银行以借入资金的方式来保持银行流动性，从而增加资产，增加银行的收益，大额可转让存单的出现、银行竞争的激烈和利率管制严格化等变化，构成了负债管理出现的客观条件。
然而，就目前我国国内的通货膨胀日益突出的迫切形势来看，通货膨胀无疑
会给我国商业银行负债管理造成重大的冲击，并且，这些困难已经逐步成型。
1 通货膨胀下的商业银行面临流动性管理的考验
商业银行的流动性管理就是商业银行通过合理调度资金（头寸），一方面保证其具有应付客户提存、偿还借款、满足必要贷款需求等支付能力，另一方面又不致形成资金的闲置，尽可能使其流动性缺口保持最小而进行的经营管理活动。实现流动性管理，一方面要适度控制存量，另一方面要适时调节流量。所以，商业银行必须做到：既不能将其流动性保持得过低，也能保持得过高，过低会招致流动性风险，过高则会与其盈利性目标发生冲突。商业银行流动性管理的目标就是要在保持适度流动性的基础上，实现其盈利最大化的根本目标。流动性管理是商业银行扩大业务、增强实力和提高经营效益的重要手段，同时也是商业银行降低经营风险、维护和提高其信誉的保证，因此，处理好通货膨胀下的商业银行面临流动性管理问题的重要性是显而易见的。
当通货膨胀发生，会导致实际利率不断下降，甚至出现负利率。较低的实际利率必然又会导致居民储蓄意愿持续走低，社会资金流向发生新的变化，银行存款，特别是居民储蓄存款分流的状况仍将继续，投机性资金仍旧呈现上升的趋势。商业银行实行回收银行流动性的政策，
持续大量增加的外汇储备，社会资金会存在“流动性过剩”的问题。但是在目前，商业银行存款增速明显放缓，该大背景下，商业银行可能会出现从流动性过剩转为流动性均衡甚至不足趋势，部分中小商业银行将可能会出现不同程度的流动性问题。
由于近一段时期以来股票市场持续震荡下行，存款呈现快速回流银行的趋势。比如，据人民网2008年5月29日报道，截至2008年4月末，突破存贷比75%上限的股份制银行达到7家。中国许多商业银行的发展模式通常是：规模迅速增长资本金不足补充资本金规模继续增长。
在资产规模持续快速增长的过程中，流动性常常会呈趋紧之势，因此流动性风险不容忽视。目前银行的流动性总体上比2007年末增加了，但一些银行的流动性管理可能依然面临考验。
2 通货膨胀会使商业银行的信用风险持续加大
此次CPI上升引起的通货膨胀主要是粮食等食品的因素，而粮食作为一种基础性原料，其价格上涨必然会产生一系列的连锁反应。国家推行从紧信贷政策，近期内可以有效地使中国商业银行的盈利增长保持在比较好的水平，但宏观调控政策对贷款规模及投放节奏的控制使得银行的预期利润增长速度有所下降，其根本的原因是银行面临的信用风险的上升。其中，主要表现在以下几个方面：
首先，推行持续的从紧信贷政策，及当前经济下行的趋势，大多数企业会面临盈利状况转差的局势。而这直接影响企业的还款意愿及还款能力下降。商业银行的盈利主要来源于信贷，
目前社会负债成本的提高必然进一步促使银行把资产投放在效益更高的放款和投资上，这会导致一些信贷风险特别是中长期信贷风险突然爆发的可能性增大，银行的担保、承诺、金融衍生工具交易等一些表外业务的风险也相应加大。
第二，股票市场的动荡对各大企业的投资产生冲击，加大了企业的财务风险的同时，也相应地加剧了贷款银行的信用风险。企业的收益，很大的一部分源之于资产市场投资，然而，现在股票市场的不景气，资产市场波动影响企业收益，无疑令不少企业要更加审慎地投资，企业财务状况将普遍受到名义需求增幅乃至绝对额下降，劳动工资、信贷资金利率等要素价格短时间内居高难下的双重打击，从而引起较大范围的信贷违约行为，使银行的信用风险大幅增加。这样，在这一时期银行不得不自己承担通货膨胀所带来的信用风险。
第三，近期"次贷危机"出现恶化的情况，在整个金融市场可能持续动荡的态势下，商业银行持有的一些海外相关资产可能遭受违约损失或者价值缩水。另外，随着全球经济的衰退，中国面临一系列的重大挑战，不得不放缓外部需求，国内的劳动力成本、材料价格上涨和汇率的变更，无时无刻不在考验着中国的出口部门，进而导致银行对出口行业的信贷风险提高。
3 通货膨胀造成的利率变化，最终会导致银行"利差"缩小，从而较大地减少银行盈利
为了更好地抑制国内日益严峻的通货膨胀，国家紧急出台各种措施，企图达到力挽狂澜的效果，其中，货币政策的推行可谓是对商业银行的负债管理影响最为深远的举措。根据杰夫·马杜拉在2007年出版的《金融市场与机构》的叙述，当人们预期到通货膨胀即将来临的时候，
人们会减少在任何利率水平上的的存款，相反会在通货膨胀来临之前增加购买和向银行贷款。
又根据货币供求关系的图形，货币需求曲线右移、货币需求曲线左移，导致市场均衡利率上升，这就是著名的“费雪效应”。这样，通货膨胀将迫使银行在提高贷款利率之前，大量的银行存款已经流向市面了，迟来的货币政策使贷款率滞后于通货膨胀，从而既削弱了货币政策的效用，也不利于银行的盈利。面对当前国际收支失衡加剧、流动性偏多、物价上涨压力，为了防止出现经济过热和全面性通货膨胀，2007年以来，人民银行实行稳中适度从紧的货币政策，主要措施包括提高存贷款利率、法定存款准备率，加大央行票据的发行量，实施窗口指导等。毫无疑问，这样的确是增加了商业银行缴存中央银行的法定准备金，但在，不容忽视的是商业银行可贷头寸减少，放款和投资能力减弱。而这就意味着主要是通过发放贷款来实现盈利目的的商业银行，难以保证以往的经济收益了，即银行的盈利会被减少，因此这也给商业银行的资产管理出了不小的难题。根据商业银行资产－负债管理中的利率敏感性管理方法的分析，当敏感性缺口大于等于零的时候，银行的收益的变化与利率的变化呈正相关的关系。但是由于通货膨胀的出现，导致实际利率的下降，从而银行的利润缩水，蒙受巨大的损
失。就拿我国工商银行2008年第一季度的资产负债为例，其数据显示，当时的利率敏感性资产约有7.1万亿元，而利率敏感性负债约有6.9万亿元。在本期内其净利润约有187亿元，当时官方公布的CPI指数为8.７%，这样由于通货膨胀银行就损失了十几个亿的利润。中国目前利率政策的运用受到国际资本流动、企业总体上对利率的小幅变化不够敏感等多重因素的制约。目前来看，分析利率变化给商业银行带来的风险主要应关注三个方面：首先是利率变化对银行利差收入的影响。其二是利率变化对银行资金业务的影响。其三是利率变化对众多实体经济单位的影响，及反过来对银行信贷不良率的影响。长期以来，中国商业银行的利润增加对利差形成了较大的依赖性，主要的收入来自于利差收入。这些利差收入很大程度上是依托国家规定的、非市场化的存贷款利率差而取得的。但是，随着通货膨胀的持续，这种利差难以长久维持，在逐步缩小的过程中相应地引起银行盈利的减少。
三、解决当前困难的几点对策
1 大力发展中间业务，增加收入渠道
随着银行竞争的不断加剧和通货膨胀影响范围的扩大，利差出现持续下降，商业银行为了增加利润，积极开拓新兴业务，以增加非利息收入，这些业务统称为中间业务。在世界商业银行业务创新的实践中，银行竞争的加剧、市场需求的扩大和金融管制的放松等诸多因素的刺激，极大地推动了商业银行中间业务的发展，其市场份额不断扩大，业务种类不断拓展，并为商业银行创造了资产业务和负债业务并驾齐驱的三大业务之一。拓展中间业务已成为当今世界银行业的共同发展趋势。作为商业银行，盈利是其根本目的。传统商业银行的主要收入来源是发放贷款和证券投资的利息收入，其利润主要来自于利息收入和利息支出之间的利差。
而在通货膨胀压力下，银行仅仅依靠这一传统的做法，并非长远有效之计。为了在该危机下，银行仍旧能够存活下来，并且保持蓬勃的活力，改变当前的经营模式是势在必行的。为此，大力发展中间业务，增加收入渠道，可谓是商业银行解决目前困境的最优选择和根本出路。
现在，商业银行主要存在一下中间业务：支付结算类中间业务、银行卡业务、代理类中间业务、担保类中间业务、承诺类中间业务、交易类中间业务、基金托管业务、咨询顾问类业务和其它类中间业务。通过表内业务、狭义表外业务、狭义中间业务的比较，中间业务的优势和可操作性是显而易见的：商业银行把注意力更多地投向中间业务，一方面很好地规避了没必要的风险，另一方面又能给银行带来可观的手续费收入，这就是优势；而其可操作性则体现在目前服务业的需求上，社会经济各个主体对服务的要求不断上升，对银行服务的种类、
数量和质量的要求也“水涨船高”，为商业银行中间业务的发展奠定了基础。
2 提高银行信贷风险的判断能力
商业银行的负债管理尽管只有两种类型，但是这两种做法都存在着不可忽视的风险：其一是费用方面的风险，借入款的利率必须低于放出款的利率，银行才能获利；其二是关于借入款的可借量，当市场的资金需求大于供给时，借入款即不易取得，特别是个别银行的情况不佳时。所以，提高银行的信贷风险判断能力便是商业银行在负债管理模式下，面对通货膨胀风险的第一要务。
另外，无可置疑，即使在科技如此发达的今天，信息依旧存在滞后性。正因为信息的不完备性和不对称性，从来没有完全可靠或者说是精确的风险定价。话虽如此，相对比较完备的、经过深思熟虑的风险判断，还是会使商业银行采用更为审慎的方法来进行负债管理，更好地抵御通货膨胀带来的各种难题，让银行在可以承受的风险下正常运营，在一定程度上减少商业银行的经营风险。例如，商业银行要熟知我国最新的方针政策，在深入了解社会和市场形势的基础上进行风险评估判断，从而提高银行流动性的日常管理水平，加强存、贷款资金的流量监测和融入、融出资金的流量管理，加强头寸预测调度，制订应急预案等。正所谓，利润越高，风险越大，商业银行的经营也不会例外。因此，重要的不是如何回避风险，而是如何面对风险，使银行在严峻的通货膨胀面前依然安然无恙，但是，这就需要以提高银行风险的判断能力为重要前提。
在通货膨胀的压力下，商业银行要以风险管理为核心，进一步强化风险的管理。商业银行可以运用量化分析工具，提高资产负债期限缺口分析能力和利率敏感性分析能力，在深入调研、全面分析基础上，有效预测利率长期走势，识别、测量和管理控制利率风险，从而逐步提高银行信贷风险的判断能力。
3 及时调整经营战略，加快实施经营战略转型
长期以来，我国商业银行的业务发展和利润增长，很大程度上是依赖于信贷资产规模的扩张，
外延粗放型增长方式特征明显，业务结构、收入结构传统单一。为了加大发展资本节约型业务的力度，提升非利息收入的比重，商业银行可以通过经营战略的调整和转型，从而达到减弱通货膨胀带来的冲击力和促进银行的又好又快的发展双赢局面。
当前，我国商业银行的经营环境正在发生深刻的变化，加快实施经营战略调整和转型，转变片面追求规模扩张的外延粗放型增长方式，已经是迫在眉睫了。通货膨胀之下，我国企业产能过剩、供求失衡的矛盾开始加剧，部分行业经济效益出现明显滑坡，企业亏损面扩大，这使得银行风险迅速加大，而银行体系的贷款增长与存款增长幅度明显拉大，信贷紧缩趋势有所显现。这些现象的出现，对于长期实行负债管理模式的商业银行来说，无疑是一道高门槛，
是一扇坚固的大门，难以突破，而又必须突破。
因此，商业银行在信贷资金配置时应考虑到通货膨胀对各行业的影响，在充分预估各行业之于银行的风险后，提高盈利预见性强、产品价格可以提升的行业的信贷资金配置比率，降低受宏观经济影响大的行业的信贷资金配置比率，积极抵御通货膨胀的同时，密切关注国家产业政策的变化，及时作出相应的调整，更好地防范和降低有关行业信贷风险，把握产业结构调整带来的盈利机会，提高银行经营水平。
面对经济金融运行态势的新变化，商业银行传统的经营模式已经难以为继，只有做到及时调整经营战略，加快实施经营战略转型，才能在变数日益加大的经济环境中赢得生存与发展的空间。其中包括四个方面：一是调整资产结构。商业银行应当在总资产、信贷资产、一般性贷款、公贷款中作出适应当前通货膨胀形势的调整；二是调整负债结构。商业银行应积极发行一定量的金融债，提高主动负债的比重，以增强商业银行对负债的整体调控能力。三是调整客户结构。国内商业银行要努力实现从以大客户为主的客户结构向大中小型客户并重的客户结构转变。四是调整业务结构，包括中间业务的发展问题等。
近几年，我国经济持续高速增长，随之而来的是持续的通货膨胀，作为衡量一国宏观经济是否健康运行的重要指标的通货膨胀，给社会各领域带来难以估量的影响，尤其是我国的商业银行负债管理。而商业银行负债管理对商业银行、金融界和经济运行又有着深远持久的影响，
因此，深入分析我国通货膨胀给商业银行负债管理带来的各种困难，不失为一个探讨当前如何解决该困境的实用性课题。
总之，我国通货膨胀给商业银行负债管理带来了各种难以预料的困难，使银行的流动性管理、
风险控制能力和利润增长存在着前所未有的压力和挑战。我国商业银行面临着很多过去未曾遇到的新问题、新矛盾，正处于一个错综复杂、变幻莫测的经营环境中，但是经过较全面的分析之后，希望对其有所裨益。
参 考 文 献
[1]刘易斯．二元经济论[M]．北京：北京经济学院出版社．1989年3月
[2]高鸿业．西方经济学[M]．北京：中国人民大学出版社．2001年2月
[3] 章彰．解读巴塞尔新资本协议[M]．北京：中国经济版社．2005年1月
[4]熊仁宇．货币政策调控作用呈现结构性．21世纪经济报道[N]．2008年02月22日5. 第二次全国农业普查主要数据公报．国家统计局．2008年2月
[5]杰夫·马杜拉《金融市场与机构》.2007年
[6]潘英丽，2000，《全球视角的金融变革》，专著，江西人民出版社出版。
[7]张杰，1997，“中国的货币化进程、金融控制和改革困境”《经济研究》第8期
[8]张杰，2001，《制度、渐进转轨与中国金融改革》，中国金融出版社出版。
[9] CPI数据来源于国家统计局。
[10]周新普.治理当前通货膨胀的思考.上海城市管理学院. 2008
[11]麦金农，1993，《经济市场化的秩序》上海三联书店、上海人民出版社1996年中译本。
