目 录
一、财务报表分析理论概述
（一）财务报表分析的含义
（二）财务报表分析的方法
（三）财务报表分析指标
二、我国上市公司财务报表分析方法的局限性
（一）比较分析法的局限性
（二）趋势分析法的局限性
（三）比率分析法的局限性
（四）因素替代分析法的局限性
三、我国上市公司财务报分析方法存在问题的原因
（一）历史成本计量资产价值的不足
（二）比较标准的不确定性
（三）不同财务分析主体有不同财务分析目的的不稳定性
（四）财务报表的真实可靠性问题
四、完善财务报表分析的途径和方法
（一）分析财务报表的真实性
（二）重置成本计价
（三）比率与趋势分析可以结合
（四）丰富财务报表分析新的方法
我国上市公司财务报表分析研究
潘殊欣
【摘 要】 随着社会对会计信息披露程度要求越来越高，上市公司财务报表也在不断发展与提高。因此财务报表，单纯从财务报表上的数据已基本不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据采用特定方法定性分析，才能说明企业财务的状况。本文从上市公司企业财务报表分析的含义、目的、内容及方法入手，分析现行的财务报表分析方法，指出了这些方法的局限性，提出了可行性的改进意见与建议。从而使财务报表分析的方法更趋完善。
【关键词】财务报表分析理论 局限性 原因 完善途径
随着我国市场经济体制的确立和现代企业制度的完善，许多上市公司的财务状况和经营成果已成为各方面投资者关心的主要问题。通过一系列财务指标，投资者能够对未来的投资报酬和相关的投资风险做出判断，最终做出有利于自己的投资决策。对上市公司财务报表分析方法的研究不仅可以使财务报表分析体系更加完善，而且可以更加广泛地满足不同利益相关者对财务报表分析的需求。
一、财务报表分析理论概述
（一）财务报表分析的含义
财务报表分析，就是以财务报表为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析，从而对企业的财务状况，经营情况及其经营业绩做出判断，评价和预测的一项经济管理活动。
（二）财务报表分析的方法
现在我国国内常用的财务报表分析的方法有：
1、比较分析法
比较分析法也称对比分析法，是最基本最常用 的分析方法，是指通过两个或几个有关的经济指标的对比，找出差异，研究和评价公司经营情况的一种方法。主要采取以下几种形式：一是实际指标与计划指标对比，借以考核有关预算完成情况。二是同一企业不同时期的财务数据进行比较。三是不同企业之间比较，如选取相同行业的其他公司进行比较。四是与标准财务比率或理想财务报表比较。
2、趋势分析法
趋势分析：趋势分析法又叫比较分析法、水平分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字进行分析比较，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或几个时期的财务报表相比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及其在同行业中地位变化等情况。
3、比率分析法
比率分析法是指通过把报表内的某一个数据与其他的数据相比较，建立数据之间的联系，从而得出结论或提出待解释的问题的一种分析方法。根据比率分析法中联系起来的两个数据之间的关系，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
4、因素替代分析法
因素替代分析法是以一定的经济指标为对象，从数值上测定各项因素变动对其差异的影响程度的一种分析方法，一般要借助于差异分析的方法。投资者利用这种方法可以衡量各项因素影响程度大小，有利于分清差异变动的原因和责任，正确地评价公司各方面的经营管理工作。
（三）财务报表分析指标
1、偿债能力指标分析
偿债能力分析是指通过对资产的周转能力与变现能力以及资产与负债之间的有机联系进行分析，来判断企业的偿债能力及资产质量的一种分析方法。企业在生产经营过程中，为了弥补自有资金的不足，经常通过举债筹集部分生产经营资金。因此企业经营者通过财务报表分析，测定企业的偿债能力，有利于作出正确的筹集决策。企业的偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是企业使用流动资产偿还流动负债的保障程度。在分析企业的短期偿债能力时，公司的资产流动性问题也至关重要。短期偿债能力的高低，通常有一系列的指标予以反映，包括资产负债率、现金比率、流动比率、速动比率等。长期偿债能力表明企业对债务的承担能力和偿还债务的保障能力，对于预测企业潜在的财务风险、优化企业资本结构、评估企业可持续经营能力，进而实现企业价值最大化具有重要意义。分析企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、长期资本负债率等。
2、营运能力指标分析
由于流动资产和长期资产在经营过程中有不同的价值周转特征，因此，资产结构不仅能够反映企业资产周转能力，即营运能力，而且对资产的价值实现也具有决定性影响。企业的营运能力由资产的营运能力决定，通过分析企业的资产营运能力可以判断企业资产的价值贡献以及运用效率，从而判断企业的整体风险水平与盈利能力。具体包括应收账款、存货、流动资产、固定资产与总资产的营运能力分析。以流动资产和固定资产为例，反映企业流动资产周转速度的指标有流动资产周转率和流动资产周转天数指标。流动资产周转率是企业在一定时期内的营业收入净额与平均流动资产余额的比值，即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数；后者是用时间表示的周转速度称为平均流动资产回收期。一般情况下，流动资产周转率越高，表明收账越快，账龄越短；资产流动性强，则短期偿债能力强。流动资产周转天数数值则越低越好。
3、企业盈利能力指标分析
企业必须获利才有存在的价值，建立企业的目的是营利，增加盈利是最具综合能力的目标。盈利能力分析包括营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析、以资产为基础的盈利能力分析、以权益资本为基础的盈利能力分析。用来衡量企业获利能力的指标主要有销售毛利率和资本金利润率。销售毛利率(销售毛利/销售收入)指标反映每1元销售收入扣除销售成本后，能有多少钱可以用于各项期间费用和形成利润。一般来说，销售毛利率越高，反映主营业务获利能力越强，主营业务的市场竞争力越强。资本金利润率(利润总额/资本金总额)可以衡量资产的使用效益，从总体上反映投资效果。
二、 我国上市公司财务报表分析方法的局限性
（一）比较分析法的局限性
比较分析是财务报表分析的重要方法之一，比较分析的关键在于选择合理、客观的比较标准，这些标准通常包括本企业历史数据、同行业数据和计划预算数据等。不同的比较标准所得出的分析结论会大相径庭。例如在横向比较时使用同业标准、同业的平均数，只起一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志历史数据反映的是过去的经营状况，并不代表数据具有绝对的合理性，企业经营的环境是变化的，利润相对历史有所提高，并不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改进。同样，在进行实际与计划的差异分析时，以计划预算作为比较基础，实际和预算的差异，有时是预算不够合理造成的，而不是执行中有了什么问题。由此可见，比较标准的确定对财务报表的分析结论有较大的影响，标准的不确定性也就成为财务报表分析的局限性之一。
（二）趋势分析法的局限性
一般是用连续几年的财务报表资料进行分析，显然这比分析单一年份的财务报表资料能了解更多的信息，特别是企业发展的趋势。但由于用来分析的财务报表资料所属年份、会计期间不同，并且数据没有经过任何处理，所以一旦会计换算方法改变或者受到通货膨胀等因素的影响，数据之间会失去可比性，会造成不同时期的财务报表可能不具有可比性。
（三）比率分析法的局限性
比率分析法自身存在局限性。比率分析法是一种事后分析方法，在市场经济条件下，已表现出一定的滞后性比率分析法受财务报表局限性影响。由于报表中的数据主要采用货币计量，对报表内的数据资料能够计量，而对一些报表外的信息，如未做记录的或有负债，未决诉讼，为他人担保等都没有在报表中反映，所以也无法通过比率分析进行企业财务报表分析，事后财务分析很难满足相关使用者的需求。比率分析法缺乏一定的相关性和预见性。比率指标的计算一般都是建立在以历史成本、历史数据为基础的财务报表之上的，这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣，弱化了其为企业决策提供有效服务的能力。
（四）因素替代分析法的局限性
因素替代分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。最常用的是连环替代法，由于连环代替法对各因素影响程度的计算口径是不一致的，在根据连环替代法进行计算时会发现，只要调换因素的替换顺序，所得结果就变了。由于替换顺序的不同得出许多不同的答案，虽然连环代替法中规定了要先替换主要因素，后替换次要因素，按先后次序替换。但这所谓的主要因素和次要因素，往往因个人的理解不同而不同。因此这种分析方法也就缺乏客观性和准确性。
三、我国上市公司财务报分析方法存在问题的原因
（一）历史成本计量资产价值的不足
长期以来，历史成本计量属性是传统会计计量的核心。历史成本法具有较强的客观性和可验证性等优点，但也存在诸多缺陷。当社会经济环境和经济水平发生较大变化时，采用历史成本计价难以全面、客观、公正地反映企业所拥有资产的真实价值和经营规模。此外，由于货币时间价值的作用和物价变动因素的影响，随着时间的推移，将会使历史成本与市场价值产生越来越大的偏差，尤其是在物价变动幅度较大的时候更是如此。因而，以历史成本计量资产价值，它所反映的企业财务状况的真实性也必然含有“水分”。在这样的前提下进行财务报表分析，其结论的客观性、可靠性值得进一步商榷。
（二）比较标准的不确定性
比较分析是财务报表分析的重要方法之一，比较分析的关键在于选择合理、客观的比较标准，这些标准通常包括本企业历史数据、同行业数据和计划预算数据等。不同的比较标准所得出的分析结论会大相径庭。例如在横向比较时使用同业标准、同业的平均数，只起一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志。趋势分析时以本企业历史数据作为比较基础，而历史数据反映的是过去的经营状况，并不代表数据的合理性。企业经营的环境是变化的，利润相对历史有所提高，并不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改进。同样，在进行实际与计划的差异分析时，以计划预算作为比较基础，实际和预算的差异，有时是预算不够合理造成的，而不是执行中有了什么问题。由此可见，比较标准的确定对财务报表的分析结论有较大的影响，标准的不确定性也就成为财务报表分析的局限性之一。
（三）不同财务分析主体有不同财务分析目的的不稳定性
对企业投资者而言，财务分析最根本的目的是看企业的盈利能力状况，包括公司现在和可预期未来盈利及这些盈利趋势的稳定性，当然他们对公司财务状况及其分派股利和避免破产能力也十分关心；从商业债权人角度讲，他们主要关心公司资产的流动性。因为他们的权益是短期的，而公司有无迅速偿还这些权益的能力，可以通过对公司流动性的分析得到有效判断。与之相反，债券持有者的权益是长期的，自然，他们更关注公司长时期内的现金流转能力。债券持有者可以通过分析公司资本结构、资金的主要来源与运用及公司一段时期的盈利状况来评估这项能力；从公司角度来看，管理者则必须借助报表评价公司目前的财务状况，并根据目前的财务状况评价可能存在的机会；同时，财务经理尤其关心公司各种资产的投资回报和资金管理效率。从以上分析可以看出，财务分析主体不同，在其特定利益主题约束下，财务分析的内容将呈现出不同特点。
（四）财务报表的真实可靠性问题
财务报表分析的前提条件之一就是要求报表数据真实、可靠。虚假的财务报表，无论采用什么先进的财务分析技术也是枉然，分析得出的结论当然也不可能正确，不可以作为财务决策的依据。通常，违法性会计信息失真的具体表现为：原始凭证失真失实、账目混乱形成账证、账账、账表、账实严重不符，资产失真，虚假利润等现象。为谋求一己私利、借工作之便、弄虚作假、挪用公款，或伙同他人营私舞弊，侵吞国家资产。有的由于专业素质差，业务能力低，账目混乱，以至造成人为差异。监督不力、执法不严。目前少数会计师事务所出于利益驱使，为企业提供虚假报告，牟取暴利。由于会计政策的可选性，导致企业从自身利益出发变相更改会计政策。
四、完善财务报表分析的途径和方法
（一）分析财务报表的真实性
对于财务报表的真实性问题，财务分析人员可以通过一些方法的实施，对财务报表的真实性作一个概率上的判断，这对于财务报表分析结论的使用者判断分析结论的可靠性是有价值的：首先，财务分析人员应该注意财务表是否规范，对于不规范的报表，其真实性也应受到怀疑。其次，要注意财务报表的信息披露是否完全，如有遗漏，则违背了信息披露的充分原则，信息遗漏很可能是在不想讲真话、也不能说假话的情况下形成的。这样的财务报表，真实性无疑要大打折扣。第三，要注意分析数据的反常现象。反常的数据如果没有合理的原因，则要考虑数据的真实性和一贯性是否有问题。最后，应该充分注意审计报告的意见及相应的会计事务所的信誉，以此作为对财务报表真实性判断的一个依据。
（二）重置成本计价
对于采用历史成本法所存在的诸多缺陷，我认为采用重置成本计价的方法，能够较好地弥补这一不足。重置成本法又称为现行成本法，是指在当时的生产技术条件和市场价格水平下，重新购置同样的资产所需要的全部支出，它既能比较客观、公正地反映企业资产的真实价值，又能比较真实地反映企业的经营实力和资产存量。利用重置成本法对资产进行计价，可以促进资产的投资和管理，从而使资产的资源得到最有效的配置和最充分的利用。在此基础上，对不同企业的财务报表进行分析，使得各个不同企业的资产存量由于处于同一市场条件下而变得更加具有可比性，当然也能更真实的反映企业的价值，进而增强财务报表分析结论的真实性、可靠性。
（三）比率与趋势分析可以结合
这两种方法是互相联系、相互补充的关系，同时也各有局限性，在运用时不能孤立地使用一种方法做出投资判断。一般的投资者往往只根据每股收益的净资产收益率等“单位化”后的指标，或仅仅依靠比率分析来制定投资策略，很容易走入误区。所以，无论采用何种方法来确定目标投资公司，都必须运用各种方法进行全面、系统的分析，否则就失去了现实指导意义。
（四）丰富财务报表分析新的方法
定量分析与定性分析相结合；动态分析和静态分析相结合；个别分析与综合分析相结合；增加现金流量分析指标；财务分析与非财务分析相结合；企业内部分析与外部分析相结合建立科学的财务报表分析方法体系。必须把定量分析与定性分析结合起来形成一套比较完整的、系统的、科学的财务分析方法体系，把定量分成析的结果与一些不可计量的因素综合考虑，进行综合判断修正误差，使定量分析的结果趋于实际。在使用财务比率方法比较分析企业的财务状况和经营成果时，结构分析法、时间序列分析法应被更多的运用。结构分析法是把常规的资产负债表和损益表项目表示为百分比进行财务分析的方法，它可以评估公司一段时期财务报表百分比的水平和趋势，让使用者能够对公司财务状况和经营成果有正确的认识；时间序列分析是将某一现象所发生的数量变化按时间的先后顺序排列，以揭示随着时间的推移这一现象所表现出的发展规律，从而预测现象发展的方向及其数量。
总之企业财务报表分析是一项非常重要和细致的工作。目的是通过分析，找出企业在生产经营过程中的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。在对公司进行财务分析时，应该采用多种方法及手段、策略来规避财务报表分析的局限性，应将公司财务报表与宏观经济一起进行综合判断，与公司历史进行纵向比较，与同行业进行横向宽度比较，以保证正确把握企业的财务状况及经营成果，从而更好地适应高度信息化社会的发展要求，为报表使用者提供更为有用的会计信息。
参 考 文 献
1、任丽丽,现金流量财务分析体系实例研究[J];财会通讯,2012年04期
2、赵莲鸿,财务报表分析对财务管理的作用[J];现代经济信息,2012年02期
3、邵辉,财务报表分析存在的问题及对策[J,绿色财会,2008年08期
4、刘天明,浅谈企业财务管理中的财务报表分析[J],现代经济信息,2010年08期
5、王赵亮,完善我国财务报表分析的思考[J];中国管理信息化;2011年04期
6、毕玉和,企业财务报表分析及改进措施[J];中国乡镇企业会计;2010年07期
7、夏菱,改进财务报表分析的建议[J],中国乡镇企业会计,2010年02期
