目 录
一、负债以及负债经营的含义
二、企业负债经营利弊分析
负债经营的优势
负债经营潜在的风险
三、进行正确的负债经营，避免财务风险
（一）确定企业适度的负债结构
（二）控制固定资产投资规模
（三）加强企业经营管理，提高资金利用率
（四）树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制
四、小结
内容摘要：负债经营是现代企业提高竞争力和获利能力，能获得快速发展而采取的一种积极、主动和进取经营理念。负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增经济效益。因此，它既是一种财务策略，又是一种经营战略，对企业经营有着非常重要的意义。从对负债经营的定义理解出发并对其应用效果进行了论述。关键词 ：负债负债经营，财务杠杆，财务杠杆，财务风险
企业负债问题的分析
在现代社会中，资金是所有企业在发展过程中都会遇到的一个突出问题。几乎没有一家企业是只依靠自有资金，而不运用负债就能满足资金的需求。负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式，它是一种企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等来筹集资金的经营方式。企业的资金是企业生存和发展的重要保障。目前，受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应十分紧张，如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径。本文就企业负债资金问题进行探讨。
一、 负债以及负债经营的含义
从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足。以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下加以采用的方式。 负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。具体含义是：（1）资金来源是以举债的方式。如通过贷款、拆借、发行债券、内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承担按期归还的义务。（2）负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定利息和相关费用。（3）举债是弥补自有的资金的不足，用于生产经营，以促进企业发展为目的，而不能将资金挪作他用，更不能随意浪费。
二、企业负债经营利弊分析
负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。正确认识负债经营，对企业负债管理意义重大。
（一）负债经营的优势
1、负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足
企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金。而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要。所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业的运行效率和竞争力，还为企业提供了其他多方面的好处。
2、负债经营具有财务杠杆作用
财务杠杆是指负债对权益资金收益率的影响作用，即借入资金可以调节自有资金的盈利能力。负债经营可获得财务杠杆利益。债务利息一般有固定比例,不论利润多少,债务利息是不变的。所谓财务杠杆作用是指负债筹资对所有者受的影响。企业负债经营，由于利息固定，经营利润的增长能够引起每股盈余更大幅度地增长。只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用将使权益资本收益率大于企业投资收益率，并且负债比率越高，财务杠杆利益就越大。由于财务杠杆的存在，在企业的资本收益率高于负债筹资收益率时，权益资本收益率能在资本收益率增加上获得更大程度的增加。
3、负债的利息具有“抵税”作用
在会计处理中，负债的利息费用计入财务费用，这就使得企业的成本费用增大，在一定程度上降低了企业的税负。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为：节税额=利息费用×所得税率。 s
同时，负债经营可降低企业资本成本。由于债权人投资风险较小，加之上述节税作用，故债务资本成本通常低于权益资本成本。因此，运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合资本成本，可用公式表示为：
综合资本成本=∑（某类资本成本×该类资本占总资本的比重）
显然，当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时，负债比率越高，则综合资本成本越低。
4、负债经营可降低企业资本成本
企业的负债经营要求定期支付利息并到期还本对于债权人来说投资风险较小，因而要求的投资报酬率也低。加之上述节税作用，故债务资本成本通常低于权益资本成本。
5、在利率、汇率持续上升的情况下，负债经营具有举债效应
因为债务到期时，企业是以帐面价值为准归还，一般不考虑通货膨胀的因素。所以，当利率、汇率上升越高，企业因此而得到的潜在利益越大。特别是贷款方式，经过协商确定的贷款额度、还款条件，在用款期间发生变化，还可以通过协商解决，具有较大的灵活性。
6、负债筹资与其他融资方式相比，筹资时间短、花费代价小
特别是借款方式，经过协商确定的贷款额度、还款条件，在用款期间发生变化，还可通过协商解决，具有较大的灵活性。 但是企业负债过大，债主过多，对付起来也实属不易，企业负债越高，到期还款付息的压力也越大。用他人的资金为自己赚钱当然具有很强的诱惑力，但其产生的严重后果是将影响你未来很长一段时期内的商业信用、再融资能力，甚者将直接导致企业的倒闭。
（二）负债经营潜在的风险
1、持续增长的负债最终会导致财务危机成本
负债给企业增加了压力，因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还，则会面临财务危机，而财务危机会增加企业的费用，减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产时所支付的费用，企业破产后，其资产所有权将让渡给债权人，在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。直接成本是显而易见的，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。企业可能会流失大量优秀的员工。
所以企业不能为了追求高额利润而忽视风险的存在，过度的负债会使企业背上沉重的包袱，并直接危及到企业的生存
2、过度负债经营还有可能会引起股东和债权人之间的冲突
债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内。而在现实的经济生活中，股东往往喜欢投资于高风险的项目。因为如果项目成功，债权人只能获得固定的利息和本金，剩余的高额收益均归股东所有，于是就实现了财富由债权人向股东的转移；如果高风险项目失败，则损失由股东和债权人共同承担，有的债权人的损失要远远大于股东的损失，因此它加深了股东和债权人之间的冲突。
3、过度负债经营会对企业的投资和筹资产生巨大的影响
从企业投资的角度看，一是出现决策失误，企业会马上陷入自己设置的债务陷阱之中；二是投资回收期给企业带来的风险。从企业筹资的角度看，由于企业的负债经营，必然使企业的负债率增加，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。
因此负债经营具有利弊两重性，运用得当，收益无穷；运用不好，反而会给企业带来债务危机，企业要根据自己的情况，确定合理的资金构成，扬长避短，适度举债，适当用债，及时还债，避免可能产生的债务风险。
三、进行正确的负债经营，避免财务风险
既然负债经营是现代企业发展的必然选择，同时企业负债经营又利弊并存，那么如何兴利除弊，强化负债管理，合理有效地负债就成为企业负债经营的核心问题。同时应该充分发挥正面效应．尽可能避免或控制其不利因素
1、确定企业适度的负债结构
在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多少流动负债、多少长期负债，才能使企业负债结构合理，则需从以下几个方面来考虑：（1）销售状况，如果企业销售稳定增长，就可以提供稳定的现金流量，便于及时偿还到期债务；反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，则大量借入短期债务就要承担较大风险。（2）资产结构。长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或者发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的，则可以更多地利用流动负债进行筹资。（3）企业规模。经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场发达的国家，大企业的流动负债较少，因大企业还可以采用发行债券等方式，在资本市场上以较低的成本筹集到长期资金，所以利用流动负债较少。（4）利率状况，当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债；反之，则会促使企业较多地利用流动负债，以便于降低资金成本。 2、控制固定资产投资规模 不少企业固定资产投资规模过大，资金不足或不到位，甚至占用了正常的流动资金。有的固定资产耗资巨大，使用效益极低，回笼资金能力差，因此要优化固定资产配置，建立健全固定资产投资的可行性论证审批制度。
3、加强企业经营管理，提高资金利用率
企业通过各种方式融入资金后，下一步就是怎样管理好资金。这就要求：在做投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹措上，也应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担，造成资金浪费；举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态，提高资金利用率。
4、树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制
企业的财务风险机制就是将风险机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营收益。对于风险承担者①要求其树立正确的风险意识，从法律与经济上明确其职责，引导经营者居安思危、认真筹划，不断改善企业财务运行状况。②要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权，使决策者行使权力的同时，充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动。③要使风险承担者享受风险报酬，责、权、利分明，调动其积极性。另外，建立健全企业的财务风险机制，还要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。
5、建立一支有较高专业水平的会计人员队伍 企业会计人员不仅要精通财会专业方面的知识，而且要熟悉企业生产经营方面的基本知识，适应市场经济条件下现代企业制度对精细化科学管理的客观要求，逐步实现“核算型”向“管理型”的转变，以较高的人员素质保证实现高质量的企业财务管理，以较高的人员素质保证实现高质量的企业财务管理。同时必须建立后续培训教育制度，更新观念，使财务人员的财经政策理论水平和专业知识及技能得到不断更新、补充和提高，以便更好地实现企业管理的科学化，决策的最优化。 四、小结 负债经营是企业筹措资金重要手段，是现代企业迅速发展的必由之路。当然，负债经营也有风险，弄不好就会债台高筑甚至破产。但是如果能够把握住债务规模，控制好负债结构，强化资金管理与合理调度资金，就会使企业发展良好。
企业运用负债机制承担经营风险责任，可在市场经济发展中追求自身经济效应，争取最大利润。我们必须摒弃“无债一身轻”的传统观念，充分利用财务杠杆效应，争取最大利润。同时，我们又必须严格、科学地遵循财务原理，把握负债经营的 “尺度”，控制好负债结构,强化资金管理与合理调度资金,就会化风险为利益, 最大限度地避免财务风险带来的负面影响，最终实现企业核裂变式的快速发展。参考文献:
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