现金流量指标在企业经营管理中的应用

一、现金流量指标的作用

（一）真实反映上市公司的收益能力

（二） 反映企业偿付债务的能力

（三） 反映企业获取现金的能力

（四） 提高企业之间会计信息的横向对比性

二、现金流量指标在企业财务管理中的作用

（一） 强化企业的资金管理

（二） 对企业其他会计报表的有效补充

（三） 更加准确的反映企业的收支情况

（四）为企业的管理提供决策依据

三、现金流量指标对企业财务管理的影响

四、结合财务管理比率分析现金流量指标

（一）现金流量指标的结构分析

（二） 偿债能力分析

（三） 获利能力分析

（四） 盈利能力盈利质量分析

（五） 财务弹性分析

内 容 摘 要

摘要：在目前企业的财务管理中，现金流量表中各项指标的重要性日益显现，而如何把现金流量与财务管理的相关指标结合，全面评价企业的财务状况和经营成果更为重要，这有助于企业决策层、投资者和债权人正确认识企业的财务状况，在加强企业财务管理的同时作出明智的决策；当然，最大限度地提高资金利润率已成为企业财务管理的核心内容。

现金流量指标在企业经营管理中的应用

现金流量的各项指标来源于现金流量表，它是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，是反映企业一定期间的经营活动、投资活动、筹资活动的动态财务报表。它能真实体现企业的获利能力、偿债能力、支付能力和盈利能力。

一、现金流量指标的作用：

(一）现金流量指标比利润表能更真实反映上市公司的收益能力。资产负债表和利润表众所周知是按权责发生制原则编制的，用此方法编制的利润表和资产负债表很容易被管理者所利用，而现金流量指标恰恰弥补了这些缺陷，因为按照收付实现制原则编制的现金流量表很难被人粉饰，这也就是为什么西方国家更重视现金流量指标分析的原因。只有利用现金流量指标才能真实反映企业的财务状况和盈利水平，从而对外部投资者做出正确的判断提供有力的依据。

（二）现金流量指标能较好的反映企业偿付债务的能力。发生在08年的金融危机对世界各国经济的发展起到了严重的阻碍破坏作用，同时对世界经济也产生了深刻的负面影响。经济学家认为金融危机发生的一个重要原因是企业负债过高，偿债能力差从而造成银行过多的不良资产，最后引起资金链断裂，导致全世界大规模的金融危机。因此为了从源头上增强企业抵抗风险的能力，愈来愈多的人开始重视和研究起现金流量这个指标，让其在企业的生存发展和经营管理中发挥重要作用。

（三）现金流量指标更能反映企业获取现金的能力。为了有效控制财务风险，许多公司开始编制现金流量表，利用现金流量这个指标来真实反映企业获取现金的能力以及获取现金的具体情况，现金流量指标比利润指标更能真实客观的反映企业的财务情况。以权责发生制为基础的资产负债表和利润表很容易被企业高管人员出于各种目的人为进行操纵，这样就会使利润表所传达出来的信息发生错误。而现金流量指标是客观的，它无法人为进行粉饰，这样能够帮助债权人和投资者做出正确的决策。

（四）现金流量指标可提高企业之间会计信息的横向对比性。利润在权责发生制下由于受到会计估计方法和会计政策选择的影响会有所差异，因此各个企业和利润指标会因计算口径不一致而无可比性，相比之下以收付实现制为基础的现金流量就有效的回避了这个缺陷，从而使各个企业对外报送的经营业绩具有更可靠的可比性。

二、现金流量指标在企业财务管理中的作用

（一）.现金流量指标可以强化企业的资金管理，合理规范企业的资金流向，保证资金的有效利用。有利于加速资金回收，合理控制企业的资金支出。也可以对企业未来的财务状况进行预测，降低企业的投资风险。现金流量表具有动态反映企业资金的作用，从而判断企业投资面临的风险，实现投资活动现金流入量大于企业融资借款现金流出量。

（二）现金流量指标是对企业其他会计报表的有效补充。通过现金流量指标可以对企业整体财务状况作出客观的评价，也可以对企业的经营、投资、筹资活动中的现金有效反映，提高企业资金周转率。

（三）现金流量指标对企业的收支情况能更加准确的反映。同时现金流量指标可以分析企业的偿还能力、资金周转能力，有利于分析企业实际收入、支出情况，为企业做出准确和可靠的决策提供帮助，为企业的发展提供持续的现金动力。

（四）现金流量指标可以为企业的管理提供决策依据，发挥财务预警的作用。现金流量指标可以综合反映企业一定期间资金来源和资金运用途径的动态财务报表。报表的使用者通过分析企业目前的现状和未来企业产生现金流的能力，帮助企业对财务管理进行预警，从而可以合理调度现金，为正确的经营、投资和筹资决策提供有力保证。

三、现金流量指标对企业财务管理的影响

企业是盈利性组织，其目的是生存、发展、获利。只有生存才能获利，在现代竞争条件下，只有发展才能够生存，维持原状的简单生存是不可取的，发展成为所有企业的必由之路。财务管理认为，企业发展集中表现为收入的扩大，实现收入扩大要求财务管理人员不断地筹集发展所需的资金，维持现金流量的流入流出平衡，而不争一时的获利。企业有盈利但没有正的现金净流量，即现金流入小于现金流出，企业也不能生存。虽然企业暂时亏损但如果企业现金流入能够保证企业现金流出的需要，企业依然能够维持生存甚至发展。可见，维持现金流量的流入流出平衡，其意义远大于企业的盈利。现金流量的分析在财务管理中的作用和地位也远大于盈利分析。

在市场经济条件下，对于企业来说只要现金流量跟得上，销售额和市场份额才能不断上升，只要现金流量正常就可以扩大生产规模，而且通过现金流量更能透视企业内在的发展潜力。因此，对企业来说，现金流量是第一位，利润是第二位的。现金流量是衡量企业资产流动性的重要标志，也是国际上衡量企业财务状况的重要指标。

四、结合财务管理比率分析现金流量指标

（一）现金流量指标的结构分析。现金流量指标的结构分为三大块，即经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、筹资活动产生的现金净流量。现金流量结构分析包括现金流入结构、流出结构和流入流出比分析。

流入流出结构分析就是三项(经营、投资和筹资)活动流入流出分别占总现金流入和总现金支出的比例分析，通过此结构分析可以得出经营、投资和筹资活动在总的现金流入流出中各自相对重要的程度。

流入流出比表明公司一元的现金流出可以为企业换回多少现金流入，该比值越大越好，越大反映收回现金能力越强。

对企业而言，每种活动产生的现金净流量的正负方向构成应该不同，通常，对于一个健康的正在成长的企业来说，经营活动的现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。在这三大块中，掌握企业生存命脉的是经营活动产生的现金流量，它可以不断增加企业内部的资金积累，为企业扩大再生产、开拓新市场、偿还债务提供了坚实的资金支持。只有良好的经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力，使企业保持良好的财务状况。此外，企业的发展也不能仅依赖外部筹资实现，厚实的内部积累才是企业发展的基础。如果经营活动的现金流量出现问题，就像我们人体正常的造血功能出现障碍，再多的输血也难以恢复到先前的身体状况一样，公司的财务健康最终肯定出现恶化。因此，经营活动产生的现金流量是整个现金流量指标分析的重点。

（二）偿债能力分析。偿债能力是报表使用者特别是企业债务人非常关注的财务信息。通过现金流量指标进行偿还债务充足性分析可以说明企业的短期和长期偿债能力，可采用现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比和现金偿付比率等指标。比如：

现金到期债务比=经营现金净值流量/到期负债，现金流动负债比=经营现金净值流量/流动负债。这两个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。

强制性现金支付比例=现金流入总额/(经营现金流出量+可偿还债务本息付现)。如果该比例小于1，则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要;比值越小，表明企业的支付能力越差。

现金债务总额比=经营现金净值流量/负债总额。这个比率越大，说明企业的长期偿债能力越强。

（三）获利能力分析。获取现金能力分析是报表使用者特别是企业投资人非常关注的财务信息。是指经营现金净值流入和投入资源的比例，反映获取现金能力的财务比率主要有：每股营业现金流量、主营业务收现比率、全部资产现金回收率。比如：

主营业务收现比率=经营现金流量/销售额。该比例类似于销售净利分析，反映每元销售得到的现金，其数值越大越好，表明公司销售收入的变现水平。

资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额，其数值越大越好，表明资产质量状况越好及利用效率越高。

（四）盈利能力盈利质量分析。反映盈利能力的指标有：营运指数、盈余现金保障倍数等。比如：盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润。这一比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关系。在一般情况下，该比例越大，表明企业盈利质量越高。如果该比例小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金收入，即应收账款和存货挤占利润。在这种情况下即使企业盈利也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。盈利企业破产的一个重要原因就在于企业的盈利质量低，企业空有盈利而没有维持经营周转所必需的现金。

（五）财务弹性分析。所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余现金，则适应性强。因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。反映财务弹性的财务比率主要有：现金派现率、现金股利保障倍数、现金满足投资比率等。比如：

现金股利保障倍数=经营活动现金净流量 / 现金股利，该指标属于财务弹性分析比率，表明企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力，比率越大，表明企业支付股利的现金越充足，企业支付现金股利的能力也就越强。

以上阐述了现金流量表在企业财务管理中的作用及其对企业财务管理的影响，对现金流量进行了结构、偿债能力、获取现金能力、盈利能力及其财务弹性等多方面的分析。这种有效、深入的分析是建立在对现金流量指标作用的完整认识的基础上，对全面评价企业的财务状况和经营成果相当重要，有助于企业决策层、投资者和债权人正确认识企业的财务状况，在加强企业财务管理的同时作出明智的决策，避免不必要的损失。

现金流量指标在中国还是一个不太清晰的概念，而且也没有得到足够的重视。对现金流量的认识也存在一些误区，比如，不少人会觉得净现金流量越大越好。因为大量持有现金也会增加一定的持有成本、机会成本、转换成本等，同时也会造成资金的利用率低下、资源浪费，使企业的盈利能力下降，所以要确定一个最佳现金持有量，既能满足企业的资金需要，又不影响企业的发展速度，使现金流量创造的价值最大化。

参 考 文 献

[1]张静，浅谈企业财务管理中现金流量表的意义和作用[J].北京：新财经---理论版，2013，（01）

[2]黎勇平，企业社会责任会计信息披露与企业市场价值的相关性研究[J].湖南：南华大学财会学习，2012，（33-34）