目 录
现金流量表的定义
现金流量表的作用原理
现金流量表的重要性
现金流量表的相关分析
（一）、偿债能力的分析
（二）、支付能力的分析
（三）、盈利能力的分析
（四）、未来发展规模的潜力分析
（五）、多表并看，现金流量与其他报表的有关项目结合进行分析
五、对现金流量表进行财务分析过程中需要注意的问题
（一）、要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化
（二）、不能根据现金流量判断经营活动好坏
（三）、关注现金流量表的可比性
内 容 摘 要
【摘要】企业的经济活动是通过各种方式归结现金交换与流动，最终使自身现金增值的过程，而现金流量表就是专门揭示企业在某一特定时期内现金及现金等价物的变动的一种报表。通过对现金流量所反映企业的偿债能力、盈利能力、支付能力、发展能力等主要指标的分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入流出及结余情况，判断和评价企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况，帮助投资者、债权人、经营者及其他有关方做出正确的决策。现在主要从现金流量表的重要性、现金流量表的相关分析、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题三个方面进行阐述。
现金流量表的财务分析
现金流量表的定义
现金流量表,是指反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。
二、现金流量表的作用原理
(一)现金流量表的作用
具体而言,现金流量表的作用体现在以下几个方面:
帮助投资者、债权人评估公司未来的现金流量。投资者、债权人从事投资与信贷现金流量表信息分析及实证研究
(一)西方国家现金流量表的历史演进
根据英国会计学家工A.Lee所言:“最早的会计就是按现金或其等价物的交易方式记录和报告企业交易的”。我国的刘峰博士也认为,18世纪60年代的英国工业革命开始之前,收付实现制一直占据会计方法的核心地位。计算和报告两个决算日之间现金流入和流出的变化成为企业计算利润的基本方法。直到巧世纪和16世纪的商业革命以及18世纪和19世纪的工业革命期间,企业持续经营思想和企业盈利的重要性导致了权责发生制会计技术的产生,这使企业将收益和费用与特定会计期间的企业经营业绩联系起来,企业开始计算净值和定期收益,而不考虑现金的收入与支出,从而使现金流入和流出的计算和报告退居到次要地位。
在西方国家,对于现金流量表的运用可以追述到19世纪60年代。现金流量表是由最初的资金流量表逐步演变而来的,早在1862年,英国的一些公司就己经开始编报资金流量表。1863年,美国北方钢铁公司编制的“财务交易汇总表”成为资金流量表的雏形。当时的资金流量表主要用于记录现金、银行存款及邮票的变动情况。到本世纪初,资金流量表已发展成四种不同的形式,分别用来揭示现金、现金及其等价物、营运资金及某一时期的全部财务资源的资金流量。到了20世纪30年代,资金流量表成为会计教科书中的一般命题。大约在第二次世界大战末期,美国公司己开始将该表列为独立报表或作为报表的附表而加以陈报,但其格式、内容仍不规范,并且是否陈报出于自愿。
1961年,佩里.梅森起草了第一二号研究报告《现金流量表分析及资金表》。1963年,美国会计原则委员会根据佩里.梅森起草的报告发布了《第3号意见书》,这可以说是最早、也最具权威性的关于资金流量表的报告。该意见书将资金流量表表述为“资金来源及运用表”,作为资产负债表和损益表的补充信息。1970年,美国证券交易委员会在修正的财务报表的格式和内容的规则中,明确规定证券发行人送报的财务报表中,应包括资金来源与运用表。这是美国第一次强制要求提供这一报表。1971年美国会计原则委员会发布了《第19号意见书》,取代了《第3号意见书》。《第19号意见书》将这一时期的“资金来源及运用表”叫做“财务状况变动表”,规定编制财务状况变动表可以以现金为基础,也可以以营运资金为基础,还可以以全部财务资源为基础,在实践中大多数企业以营运资金为基础编制财务状况变动表。自1973年9月30日起,财务状况变动表作为一张基本财务报表,正式在美国的会计实务中得到全面应用。1977年10月国际会计准则委员会正式把该表列为《第7号国际会计准则一财务状况变动表》,认为是企业对外公开的资产负债表、损益表之外的“第三张报表”。但是,财务状况变动表从它产生之日起就存在争议,根源在于“资金”概念的多意化导致财务状况变动表在格式、内容、陈报的重心等方面相当混乱。同时用营运资金做为财务状况变动表的编制基础有许多的局限性,限制了报表使用者对财务状况变动表的使用和分析。可以说从财务状况变动表产生之日起,人们就在寻找一个有意义,而又一致性的理论基础。
20世纪60年代以来,经济情况发生了巨大的变化。首先是证券市场在有效的证券监管下日益发达和健全;二是企业合并有了很大的发展;三是新兴的管理科学如信息论、控制论、系统论和预测与决策科学都得到普遍的应用;四是70年代中期主要西方发达国家客观经济环境的迅速变化,许多公司经历了严重的现金紧缺问题,背上了沉重的债务负担,甚至因此而破产。在这种情况下,无论是公司内部的管理者还是外部投资者、债权人,都现金流量表信息分析及实证研究现金流量表的编制设计基础是现金,现金的构成内容可以比较前后两期的资产负债表而确定,现金流量表中最后得出的现金净流量实际上就是本年现金的变动额,因此他与资产负债表中的现金必然相对应。即:现金流量净增加额二期末现金一期初现金从资产负债表的纵向结构来看,企业的全部资产可以划分为现金资产和非现金资产,所以可以得到:
期初现金+期初非现金资产一期初负债+期初所有者权益
期末现金+期末非现金资产一期末负债+期末所有者权益
根据以上等式可得:
期末现金一期初现金二(期末所有者权益一期初所有者权益)+(期末负债一期初负债)一(期末非现金资产一期初非现金资产)
右边第一项(期末所有者权益一期初所有者权益)的增加额,是企业现金的来源,表明所有者权益增加,在资产负债表上反映为实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的增加。
右边第二项(期末负债一期初负债)的变动额如为负数,则引起现金减少,从形成现金运用;如果变动额为正数,则形成现金来源。
右边第三项(期末非现金资产一期初非现金资产)的变动额为正数时,则引起现金的减少,也就是形成现金的运用,此增加额可分解成固定资产、在建工程、无形资产、其他资产或长期投资等增加;但非现金资产的个别项目的减少,也可引起现金的增加,形成现金的来源,如收回长期投资、固定资产清理净收入等。
以上右边三项的变动可以通过划分经营活动、投资活动、筹资活动得以详细列报,从以上分析可知,现金流量表实际上是将本期产生的现金流量变动额还原为经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量,详细的反映现金的来源及运用。
现金流量表能够说明资产、负债、所有者权益的变动的原因,对资产负债表和利润表起到补充说明的作用,现金流量表是连接资产负债表和利润表的桥梁,由于以上原因,使得由资产负债表、利润表和现金流量表所组成的会计报表体系更加严密、完整。
三、现金流量表的重要性
现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动与筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。企业是盈利性组织，其目的是生存、发展、获利。企业管理以财务管理为中心，现金流量是企业理财的核心，财务管理的实质就是最大限度地获取现金收益。判断企业经营状况的好坏，现金流量比利润更重要，现金犹如企业日常运作的血液。对现金流量的分析，可初步得出企业日常运作的好坏，获得足够的现金流量是公司创建优良经营业绩的有力支撑，一个企业的账面利润再高，如果没有相应的现金流量依然无法进行正常的经营活动，甚至会使财务状况恶化，最终导致公司破产。而会计核算中确认收入和费用的基本原则是权责发生制和配比原则,因此,企业的收入中包含着没有收到现金的赊销收入,这部分收入反映在利润表中就是账面利润。可见,企业的利润和现金净流量之间存在着偏差,尤其在市场竞争日益激烈的今天,企业为了扩大自己的市场份额、提高竞争力,为买方提供商业信用,这就造成许多企业赊销比重大;另一方面,一些企业由于产品没有竞争力,使得存货大量积压,其直接后果是企业资金短缺,周转困难,同时利润质量越来越差。一些企业利用权责发生制人为操纵利润,如利用关联交易以高出市场合理价的价格向关联公司出售资产,虚增利润。然而现金流量是无法虚构的。
如上所述，现金流量能够提供企业当期现金的流入、流出及结余情况，能够反映企业在筹资活动、投资活动、经营活动中现金增减变化的情况，可以正确评价企业当前及未来的偿债能力与支付能力，可以正确评价企业当期取得的利润的质量，因而它所揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更能说明问题，所反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。
四、现金流量表的相关分析
现金流量表的财务分析是利用专门的财务分析技术和方法，为信息使用者提供决策有用信息。从现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，对现金流量表可以进行以下几个方面分析：
（一）、偿债能力分析
在正常经营情况下，企业当期经营活动所获得的现金收入，首先要满足生产经营活动中的一些支出，如购买原材料与商品、支付职工工资、缴纳税费，然后才用于偿还债务，所以真正能用于偿还债务的是现金流量。分析企业的偿债能力，首先应看当期现金在满足了生产基本支出后，是否还足够用于偿还到期债务本息。如果不能偿还债务，说明企业经营陷入财务困境。所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析：①短期偿债能力是经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。②长期偿债能力是经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。
（二）、支付能力分析
现金支付能力是指企业除了用现金偿债外，用现金购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各项开支的能力。支付能力分析主要是通过企业当前取得的现金（特别是其中经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金来进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资和发放股利等，这表现在现金流量表中“现金流量净增加额”项目上。现金流量表中“现金流量净增加额”为正数时，说明企业支付能力较强；反之则较差，财务状况恶化。但现金流量净增加额并非越大越好，因为现金收益性较差，若现金净增加额太大，则可能是企业现有的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。
（三）、获现能力分析
获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值，反映企业营业收入或投入资源创造现金的能力。主要分析：①销售现金比率，它能够准确反映每元销售额所能得到的现金。②每股营业现金净流量，它反映企业每股资本金获取现金净流量的能力。其值越大，表明所有者投资的回报能力越强。③全部资产现金的回收率，它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。④创造现金的能力，这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。⑤每股现金流量总资产现金报酬率，这一比率是对现行财务分析中总资产报酬率的进一步分析，用以衡量总资产产生现金的能力，它表明企业使用资源创造现金的能力，也是投资评价的关键之一。⑥盈利现金流量比率，这一比率是反映当期实现的净利润中有多少现金作保证，可以说明净利润的质量。比率越大，说明净利润的质量越好；若比率过小就有“虑盈实亏”的可能，说明企业在获取利润的过程中经营活动的现金流入不足，甚至存在操纵账面利润的可能。
（四）、收益质量分析
收益质量是指企业收益的含金量，即收益中收到现金的比率有多大，收现比率越大收益质量越好。因为会计利润容易受到人为操纵等原因，企业当前的收益质量往往受到一定影响。通过计算盈余现金保障倍数可以对企业的收益质量进行评价。盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。通过计算盈余现金保障倍数可以评估企业收益的品质，一般来说,当企业当期净利润大于0时,盈余现金保障倍数应当大于1.该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。
（五）、成长能力分析
企业要实现自身规模的不断扩大，长期资产的规模必然增加；反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来发展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模。反之，如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近，且数额较大，说明企业在保持内部经营稳定的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。
（六）、多表并看，将现金流量与其他报表的有关项目结合进行分析
由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在逻辑关系，可以从另外两张报表各项目的变动中寻找企业经营性现金流量增减的实质。因此，阅读报表时应检查现金流量表中的“销售商品收到的现金”项目和利润表中主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目的对应关系；检查现金流量表中“购买商品支付的现金”与利润表中的主营业务成本，资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关系；重视“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、在建工程、长期投资的对应关系研究。同时也可以阅读财务报表附注，了解行业情况及企业相关背景，加深对企业财务报表的理解，进一步了解企业的整体经营素质和管理水平。
五、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题
通过对现金流量表中一些关键指标进行财务分析，可以帮助我们进一步、动态的了解企业的运营情况。由于现金流量表也存在一定的局限性，所以在对现金流量进行财务分析时，还需注意一些问题：
（一）、要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化
在对现金流量进行分析的过程中，总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变化量方面确定问题。但是，对于任何一个企业来说，在确定当期期末与期初的现金净变化量的时候，无非会遇到这样三种情况，即现金及现金等价物的净增加额或者大于0，或者小于0，或者等于0。不过，不论是哪种情况，都不能从期末与期初数量的简单对比中来判断企业现金流动状况是出现“好转”，还是“恶化”，或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须对影响现金流量的各种因素进行全面分析，区分出预算或计划中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。从这种意义上说，分析现金流量的变化过程，甚至比对现金流量变化结果进行分析更为重要。
（二）、不能根据现金流量判断经营活动好坏
现金流量表虽然按经营活动、投资活动、筹资活动反映了各项活动现金净流量，但并不能据此判断各项活动的效果好坏。因为各项活动的当期现金流入并不与当期的现金流出相配比，尤其是投资活动和筹资活动，其当期现金流入和当期现金流出基本不相关。当期投资活动产生的现金流入是以前投资现金支出的结果，而当期筹资活动的现金流出则是以前筹资现金流入的还本和付息额。
（三）、关注现金流量表的可比性
对不同企业、或同一企业不同时期的现金流量表进行比较分析时，要注意其可比性。几个不相同的企业，其资产负债和损益状况可能比较相近，但现金流量的差别却可能很大，这与企业不同的财务政策、理财方针有关。即使同一企业在不同时期现金流量的变化也不能说明其财务状况的变化趋势。如在筹建期或投产期，经营活动现金流量较少，筹资活动的现金流量较多，而在成熟期则相反。
资金是企业的血液，只有保障企业资金的合理、安全、以及健康的流动，才能保障企业持续性的发展。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。
参 考 文 献
[1] 李荣. 现金流量表财务分析[J].商业会计，2006，（02）。
[2] 王廷章. 对现金流量分析的思考[J].中国市场，2005，（48）。 [3] 申景奇. 企业现金流量分析若干问题探讨[J].内蒙古统计，2005，（3）。 [4] 李秉成. 现金流量表分析指标体系研究[J].会计研究，2003，（10）。
【关键词】 现金流量；财务分析；比率分析
