资本成本与资本结构决策

内 容 摘 要

资本成本是企业财务管理的重要概念，它是投资者投入资本所要求的收益率，也是投资某项目的机会成本。对于企业融资来讲，资本成本是选择融资来源，拟定融资方案的依据，对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目决定投资取舍的重要标准，资本成本还可以用作衡量企业经营成果的尺度。根据财务学者在过去50多年对资本结构的研究：“最优资本结构即企业价值最大，加权平均资本成本最低的资本结构。”尽管最优资本结构不是一成不变的，在不同的时间会有不同的资本结构，而且资本结构的改变影响每一类资本的风险和成本，加权平均资本成本仍能为资本结构的决策提供依据，根据加权平均资本成本进行资本结构决策依然是大多数企业的选择。

理论和实践都表明，企业的生存都离不开资本，资本循环的每一步都印上了财务的痕迹。企业的活动最后都会反映到资金运动的各个环节，企业的风险可以通过资本结构与资本成本反映出来。资本结构与资本成本能够全面反映企业的资本状况，研究资本结构与资本成本问题对企业的生存发展有着重大意义。因此，如何使企业的资本结构进一步优化，是亟需思考和探寻的问题。本文通过探讨资本结构及其理论的发展历程，在确定企业最优资本结构标准的基础上，深入分析影响最优资本结构的因素，提出了确定最优资本结构的方法。同时，结合我国企业资本结构现状，分析存在问题，对我国现有资本结构提出了优化思路和策略。

 [关键词]：资本 资本要素 资本成本 加权平均资本成本 资本结构

目       录

摘要.................................... ... ... ... ........................................ .. ......... ...................1

目录.................................... ... ... ... ........................................ .. ......... ...................2

一、研究背景与意义................................................ ... ...... .... ........................3

二、资本成本与资本结构概述... ...... ...... .... .... .... .... ........ .... ...................3

2.1资本及资本要素........ .......... .......... . .......... .... .... .. . .... .. . .... ... .... ..........4

2.2资本成本的概念........ .......... .......... . .......... .... .... .. . .... .. . . ... . ... . ..........4

2.3影响资本成本的主要因素........ .......... .......... .......... ........ .......... ..........4

2.4投资报酬和资本要素成本的区别................ . ........ .... .... ... ................5

2.5资本成本的作用........ .......... .......... . .......... .... .... ... .. ... .. ..  ... .... ..........5

2.6资本结构理论........ .......... .......... . .......... .... .... ... ... .... ...... ......................6

三、资本成本与资本结构关系及其问题分析.........................................6

1资本成本与资本结构的关系........ ....... . .......... .... .... . ..... . .. ... .... ..........6

2资本成本与资本结构问题分析........ ....... . .... ..... ... . ........ ... ... .... .........8

四、对策建议... ...... .... .................. ........... .................. ............ ............ .........12

文献