浅谈中国证券市场信息不对称形成的原因及解决途径

内 容 摘 要

信息对上市公司与投资者之间传递的阻隔和不对称是世界股票市场的普遍特征，是其代理委托关系中所处不同地位这一客观状况所造成的。上市公司同债务人、生产商、投保人一样是代理人，对自身的真实状况有十分准确的了解，而投资者同债权人、消费者、保险公司一样作为委托人，对上述代理人的真实状况只有不完全信息，因而信息传递阻隔和不对称便客观存在。当然，中国证券市场也具有这一共性，但是由于中国证券市场产生和发展于从计划经济向市场经济转轨过程之中的一特性，其上市公司与投资者之间信息传递的阻隔和不对称则表现得更为明显、更加突出，解决问题的困难更大和所需要的时间更长。

关键词：信息不对称   信息公开披露制度   证券市场   上市公司

目录

浅谈中国证券市场信息不对称形成的原因及解决途径3

一、信息不对称的一般原理3

（一）信息源不对称3

（二）信息的时间不对称3

（三）信息的数量不对称3

（四）信息的质量不对称3

二、证券市场信息不对称的表现4

（一）证券发行、上市的信息不对称4

（二）证券交易的信息不对称4

（三）上市公司重组的信息不对称5

（四）政策变动的信息不对称5

三、证券市场信息不对称的原因分析5

（一）主观原因5

1、上市公司的筹资需求5

2、上市公司的利益驱动5

3、关联及内幕交易5

（二）客观原因6

1、证券市场监管薄弱6

2、地方利益保护6

3、会计准则不完善6

4、执业人员弄虚作假7

四、解决途径——建立动态的信息披露机制7

（一）建立和完善证券市场监管的组织体系7

（二）制定证券市场信息监管制度7

1、诚实信用原则7

2、公开、公平、公正原则7

3、证券市场透明度8

4、保护投资者利益8

（三）完善证券发行、上市审核制度8

（四）加强上市公司监管8

（五）完善证券自律管理和建立证券市场准入规则8