基于市盈率及市值因素的股票投资价值分析

价值分析

内 容 摘 要

近年来我国宏观政策在逐步引导投资者从事价值投资，2019年的A股市场风格也开始转向基本面价值投资，两极分化明显。市场上优质基本面公司市值不端创新高，边缘公司越来越多触及面值退市。本文通过债券的角度理解价值的来源，从企业现金收益与发展阶段及未来发展空间的角度，结合不同行业的盈利模式与发展路径、企业管理层等因素，分析判断企业业绩的可靠性与持续性。从市值与市盈率角度出发，阐释价值投资的底层逻辑，以贵州茅台产销量和茅台酒出厂价格测算利润为例，运用自由现金流折现模型，确定企业的投资价值，最终得出结论，即：未来合理的市盈率估值所对应的合理市值范围与当前市值的差额，即股票的投资价值。

 

[关键词]：股票，市值，市盈率，无风险收益率，业绩增速

目       录

一、概述1

（一）基本概念1

1、股票1

2、上市公司市值1

3、股票投资收益来源1

4、估值方法1

5、价值的来源1

6、折现2

（二）评价方法2

（三）影响因素3

二、股票投资价值的模型设计4

（一）自由现金流折现法的运用与难点4

1、现金流折现法4

2、自由现金流折现法的应用5

（二）市盈率估值与自由现金流折现法的关系与转化5

（三）市盈率市值分析的具体运用逻辑6

1、自由现金流估算6

2、不同行业属性不同7

三、股票投资价值模型的运用9

（一）茅台数据9

（二）贵州茅台五年后业绩测算10

（三）贵州茅台投资价值11

四、总结13

文献