基于市盈率及市值因素的股票价值投资分析

——恒生电子的投资价值分析

内 容 摘 要

众所周知，在股票市场上，市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，市盈率是指由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果），市场上许多投资者也将市盈率高低当做衡量股票是否具有投资价值的参考指标，市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。市值高低也是影响股票投资价值的重要因素。本文较为全面的介绍了基于市盈率以及市值因素的股票投资价值的分析，对于中国上市公司信市盈率以及市值因素的股票投资价值的分析，不再局限于纯理论研究，对于股票市盈率以及市值不只看其高低，还选取了同行业，同经济周期的模型，得出与现实相符合的结论，从投资者行为的角度详细分析了基于市盈率以及市值因素的股票投资价值的分析。本文的不足之处在于构建模型时，并且因为数据的可得性和有限性，局限了研究变量的选择，如模型建立时选择了个股所在的行业特性，公司的成长性，公司规模大小，公司的周期特性影响，利率水平的影响，市场环境的影响。尽管最后的实证结果较为理想，但是希望在以后的研究中能增加变量强化研究结果的说服力，对于上市公司基于市盈率以及市值因素的股票投资价值的分析能力进行更加深入的研究。 

[关键词]：市盈率；市值；投资价值；股票

目       录

引言3

1相关理论3

1.1市盈率的概念3

1.2市盈率影响因素4

1.3平均市盈率的计算方法5

2恒生电子企业行业环境介绍6

2.1宏观经济分析7

2.2行业分析7

3 恒生电子投资价值分析8

3.1 恒生电子历史自由现金流量分析8

3.2 恒生电子未来自由现金流量预测9

3.3 恒生电子有限公司资本成本的估算12

3.3.1 估算资本结构根据12

3.3.2 股权资本成本的估算12

3.3.3 债权资本成本的估算13

3.3.4 加权平均资本成本的估算14

3.3.5 未来自由现金流量折现14

3.4 恒生电子有限公司企业价值的估算及结果的检验14

4 公司股票投资分析22

4.1因子分析法22

4.1.1因子分析法简述22

4.1.2因子模型计算公式22

4.1.3选取指标和样本数据23

4.2投资价值评估过程24

4.3因子分析法结果分析29

4.4市盈率法29

4.4.1方法简述29

4.4.2计算过程30

5 结语32

6 文献