目 录
摘要 …………………………………………………………………………………….…...…… .1
一、资本结构相关概述………………………………………………………….…...……………2
（一） 、资本结构 ……………………..………………………………………………………2
(二)、资本结构的影响因素 …....…………………………………..…….……………2
1、企业面临的筹资环境…………………………………………………….………........2
2、资本成本与融资风险………………………………….......……….……………........2
3、企业所处的行业及行业竞争程度………………………………….....………………2
4、企业生命周期………………………………………………....................….…………3
5、获利能力和投资机会…………...……………………………………..........…………3
6、制度因素……………………………………………………..............………3
(三)、资本结构决策 ……………..……………………………………….…………..…4
1、资金需要量………………………………………………........................……………4
2、资本成本…………………………………...........................……………….…………4
3、企业的风险态度…………………………………………...................….……………4
(四)、资本结构优化 ………… ………………………………….……….….…………4
(五)、资本结构在企业中的作用 ………………………………………….….……………4
1、融资方式决定投资者对企业的控制程度和干预方式…………....................………5
2、资本结构的选择实质上就是法人治理结构的选择…………........................………5
3、在资本结构中，其股权结构是公司治理结构的基础…….................………………5
二、我国企业资本结构现状及问题 ………………...…………………...……….....……………5
（一）、股权结构不合理 ……………………………………………...……………….……5
1、股权结构失衡，股权过于集中…………………………….…………………………5
2、以国家股、法人股为主体的非流通股比重大………………...….…………………5
（二）、债务结构复杂，筹资方式单一，负债比率偏高 ………......…......…………………6
（三）、企业自有资本比例偏低…………………………………................………………...…6
（四）、举例分析说明我国上市公司偏好股权融资……….....………………..………………6
1、首次引进财务投资者…………………………………........................………………7
2、三次私募股权…………………………………................……………….…...………7
三、我国企业资本结构的成因分析…………...…….…………………………….....………...…8
（一）、国有企业产权制度改革滞后 ……………………………….….………..…...….……8
（二）、资本金后天补充无路……………………………………….……….…… …...........…9
（三）、股权融资资本成本低于债券融资成本…………………………...............……..… …9
四、调整和优化我国企业资本结构的对策………………...………………...…...………..….…9
（一）、逐步降低非流通股比例，完善企业股权结构 …………………..…….…….………9
（二）、调整负债率与资本利润率的不对称…………………………….…………………….10
（三）、企业加强自身管理，改善公司治理结构…………………………...............……..… 10
（四）、加强资本运营 ………………………………………………..……..….…….….……10
1、资本结构应立足于企业所处的行业………………………………………..…………10
2、资本结构的优化应结合企业自身的获利能力，要以降低企业资金成本，提高企业获利能力为目的………………………..............................................................…..…11
3、企业资本规模的扩张需能带动资本结构的优化……………………….……….……11
4、资本运作要注意企业风险的适应性………………………………….…….................11
5、资本运作要保持合理的举债能力…………………………………………………..…11
6、资本结构的优化要因时而异…………………………………………...………………11
（五）、矫正资本市场的功能缺陷，强化资本市场社会资源配置的功能 ……............….…11
五、结论………………....…………………………………………………...…………...…….12
参考文献………………………………………………………………………….….....……....…13
内 容 摘 要
资本结构作为企业相关利益者的权利和义务的集中反映，它影响并决定着公司治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，资本结构是否合理直接关系到企业的生存与发展。自20世纪90年代初沪深两市建立以来，我国资本市场得到了迅猛地发展。资金来源的多元化使得我国企业资本结构影响因素和优化问题的研究也更具有理论意义和实际应用价值。本文首先对资本结构进行了分析，接着分析我国企业资本结构现状及问题，在分析问题原因的基础上提出了调整和优化我国企业资本结构的对策。
关键词：资本结构，优化研究
