克明面业公司资本结构的优化设计

1  绪论1

1.1 课题背景及目的1

1.2 研究状况2

1.2.1 资本结构的动态调整2

1.2.2 影响企业资本结构的因素2

1.2.3 企业资本结构的偏好3

1.3 课题研究方法4

1.4 论文构成及研究内容4

2  资本结构优化的理论基础5

2.1 权衡理论5

2.2 资本结构的影响因素5

2.2.1 成长能力5

2.2.2 盈利能力5

2.2.3 经营者的态度6

2.2.4 企业规模6

2.2.5 市场发达程度6

2.3 权衡理论中的资本结构优化6

3  资本结构概念的界定8

3.1 资本结构的含义及界定8

3.2 财务杠杆的含义8

3.3 企业价值的含义及界定8

4  克明面业公司资本结构的分析10

4.1 案例选取10

4.1.1 克明面业公司所处行业背景10

4.1.2 克明面业公司的概况10

4.2 克明面业公司资本结构的问题10

4.2.1 资产负债率偏高10

4.2.2 负债内部结构失衡12

4.2.3 股本结构分散度低13

4.3 影响克明面业公司资本结构的因素分析15

4.4 克明面业公司资本结构问题的成因15

4.4.1 经营模式的转变15

4.4.2 扩大生产经营规模资金不足16

4.4.3 债券市场不发达16

5  克明面业公司资本结构优化的建议17

5.1 降低资产负债率17

5.2 调整负债内部结构17

5.3 提高股本结构的分散度17

5.4 完善公司治理结构17

6  结论19

参考文献20

内 容 摘 要

自MM 理论问世以来，相继出现权衡理论、代理成本理论、信息不对称论等理论从不同的视角突破了MM理论关于完美市场的假设，证实了资本结构与企业价值是直接相关的。随着这两者之间关系的研究逐渐丰富，沿着企业价值最大化的目标研究资本结构的优化开始成为企业经营管理中的焦点问题。近年，国内外学者对我国上市公司资本结构的大量研究表明，由于市场环境、企业制度及金融体制等方面的差异，西方的资本结构理论并不能很好地解释和指导我国上市公司的融资行为。

本文对资本结构相关理论和研究成果进行了梳理，探究克明面业公司所在食品加工业的资本结构特征，并结合资产负债率、财务杠杆的变化分析其成因。从所有者、债权人、管理者以及外部市场等方面提出了资本结构优化建议。认为政府要不断完善证券体系并采取措施促进资本市场的发展，企业要根据自身情况形成资本结构的优化机制，并注重内外部环境的协调发展。

关键词：资本结构；企业价值；财务杠杆；上市公司