企业并购的财务风险探析

一、前言2

二、企业并购及其财务风险的内涵2

（一）、兼并与收购2

（二）、企业并购财务风险的内涵3

三、企业并购中的财务风险的类型及其产生的原因3

（一）、目标企业价值评估风险及其产生的原因3

1、在并购中目标企业价值评估所产生的财务风险3

2、目标企业价值评估风险产生的原因4

（二）、支付风险及其产生的原因5

1、并购活动中的支付风险5

2、并购中支付风险产生的原因6

（三）、融资风险及其产生的原因6

1、并购活动中产生的融资风险6

2、并购中融资风险产生的原因7

（四）、杠杆收购的偿债风险及其产生的原因7

四、企业并购财务风险的应对措施8

（一）、健全法律法规，减少政府干预8

（二）、改善信息不对称状况，合理确定目标企业的价值，以降低目标企业的估价风险8

（三）、支付方式的多元化9

（四）、扩大并购融资渠道，力求降低资金成本10

（五）、创建流动性资产组合，降低流动性风险10

（六）、合理运用并购中的纳税筹划11

（七）、增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性降低杠杆收购的偿债风险11

内 容 摘 要

随着全球经济一体化进程的加快，企业并购浪潮在全球风起云涌，呈现出范围广、数量多、并购金额大、跨国化等一系列特点。企业并购浪潮对各国乃至世界经济结构和全球市场发展都将产生不可低估的影响。随着我国资本市场的逐渐完善和产业结构升级的内在需求，以企业并购为手段进行资源优化配置的行为在我国迅速发展。并购一方面它能使并购企业的资本效率，资源控制及管理水平得到提升，能达到管理协同、经营协同、财务协同等积极方面的效应，但同时并购涉及资金的筹措和使用会让并购企业面临较大的财务风险，如果并购举措不当甚至会引发公司财务危机，威胁公司的生存和发展。并购作为企业间的一项产权交易活动日益活跃于资本市场，但是在风气云涌的并购浪潮中，成功的并购案例并不多，究其原因，企业并购是高风险的经营活动，风险贯穿于整个并购活动的始终，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。

关键词：企业并购  估价风险  融资风险  支付风险