资本成本与资本结构

一、资本成本2

（一）资本成本的含义2

1. 资本成本是投资者所要求的必要报酬率2

2. 资本成本是机会成本2

    （二）资本成本的用途3

    1. 用于投资决策3

    2. 用于筹资决策3

    3. 用于营运资本管理3

    4. 用于企业价值评估4

        5. 用于业绩评价4

    （三）估计资本成本的方法4

二、我国上市公司资本结构现状 4

三、资本结构与资本结构理论的发展6

（一）净收益理论6

（二）净营业收益理论6

（三）MM理论6

（四）代理理论6

（五）等级筹资理论7

四、资本结构决策7

    （一）资本成本比较法7

    （二）每股收益无差别点法8

五、资本成本与资本结构的关系8

六、结论8

七、参考文献10

  

内 容 摘 要

资本成本和资本结构

资本成本会计在西方会计理论界曾经引起长时间的争论。 由于投资项目一般是通过长期资本来进行融资的，所以用于新的投资项目的贴现率应当反映各类资本的提供者所要求的期望报酬率。从公司的角度看，投资者的期望报酬率反映了公司使用资本而发生的资本成本。由于资本成本代表了投资者期望从具有相同风险程度的投资活动中所获得的报酬。所以，资本成本是一种机会成本。可以看到：在财务会计体系中确认和计量资本成本不仅是可行的而且也是有益的。科学地设置财务管理最优目标，对研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践，具有一定的意义。然而，要合理确定最优资本结构必须运用其经济指标——财务杠杆。只有充分了解资本成本，财务杠杆，资本结构之间的关系：资本成本变动会引起资本结构的变动，资本结构的变化又会影响企业的总的资本成本。其成本又可分为经营成本和财务成本，由此产生了杠杆作用，两成本都会影响企业的普通股的每股利润，反映资本结构的优劣。