我国上市公司再融资策略的合理选择

引言：大多数现代企业都不是由企业家独资的，企业的发展需要外部融资，这已经是一个不需要再争论的问题。给定投资机会，企业发展需要的资金一般可以从三个渠道获得：三内部自有积累资金，发行股票和发行债券。在实际运作中，因为债权融资和股权融资在融资成本、税收和融资对方（债权人、股东）对企业的干预权等方面存在的重要差别，使得这两种融资方式对企业未来的生产和收益会产生不同的结果。企业融资决策的主导是管理层，管理层在考虑自身利益为前提的基础上，权衡来自各方的压力作出最后的融资决策。在存在一个外生的投资机会的条件下，我国上市公司应根据自身的特点选择正确、合理的再融资方式进行融资。

上市公司再融资策略

股权融资

债务融资

我国上市公司融资现状

上市公司资产负债率较底

长期资金来源以股权融资为主，具有强烈的“股权融资偏好”

我国上市公司股权融资偏好产生的原因

资金成本低

股票发行时的高市盈率

我国股票股利低分配和不分配现象较普遍

股权融资不需要偿还，债务融资却需要支付固定本息

大股东进行利益攫取

制度和政策不健全

我国上市公司过度股权融资的影响与副作用

资本使用效率低下

经营业绩下滑

对公司成长和公司治理有负面影响

合理利用融资手段，达到上市公司融资策略的理性回归

树立正确的融资观念

充分认识现代融资工具，采取多种融资方式

规划最佳的融资策略

明确融资目标

合理确定融资规模

做好融资决策的分析论证工作

制定最佳融资期限决策

内 容 摘 要

我国上市公司融资现状可以看出我国上市公司的融资结构明显偏重于股权融资，而过度的股权融资偏好势必导致资源低效配置、融资后的投资回报率低、企业经营业绩赵于下降等负作用。我国上市公司应根据自身的特点选择正确、合理的再融资方式进行融资。从我国目前的融资情况来看，应鼓励债务融资，发展可转换债券等筹资方式。合理利用融资手段，达到上市公司融资策略的理性回归。