论财务管理目标与资本结构优化

一、财务管理的最优目标———企业价值最大化

(一 )以企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足

(二 )以企业价值最大化作为财务管理目标更符合我国国情

二、资本结构理论与企业价值最大化

(一 )ＭＭ理论的发展阶段

1 、最初的ＭＭ理论 (无税条件下的资本结构理论 )

2 、修正的ＭＭ理论 (含税条件下的资本结构理论 )

3 、米勒模型理论

4 、权衡模型理论

(二 )资本结构理论对我们的启示

1、 负债筹资是成本最低的筹资方式

2 、成本最低的筹资方式 ,未必是最佳筹资方式

3 、最优资本结构是一种客观存在

三、衡量资本结构重要指标———财务杠杆利益

(一 )提高企业的盈利能力

(二 )降低企业负债利率

1、经济周期因素

2、市场竞争环境因素

3、行业因素

4、预计的投资效益情况

内 容 摘 要

摘要 :本文通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系 ,对如何优化企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理目标应为企业价值最大化 ,财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标 ,并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上 ,对如何优化企业资本结构问题提出了建议。