我国证券市场股票发行与定价之弊端

我国证券市场股票发行与定价之弊端

[摘 要] 新股发行制度改革后带来的“三高”现象，即高发行价、高市盈率、高超募资金及新股破发，不仅损害了二级市场投资者利益，更违背了市场价值规律，破坏了股票的内在价格秩序。本文通过对新股定价的影响因素进行分析，得出了现阶段我国新股频频破发主要是新股定价机制不合理造成的，并针对此提出了相应的改革建议。

[关键词]  IPO 新股发行 定价 注册制 改革

近段时间，证券市场中正迎来前所未有的密集和大胆的改革动向。其中，新股发行制度改革更是备受关注。中国证监会4月1日公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》并向社会公开征求意见，主要改革举措包括提高向网下投资者配售股份的比例、加强对发行定价的监管、取消现行网下配售股份三个月的锁定期、推动部分老股向网下投资者转让等。这标志着新一轮新股发行制度改革即将启动。本文试图对我国目前新股发行与定价体制之弊端及解决办法提出个人建议以供大家参考。