净现值法的现状分析

净现值法的现状分析

[摘 要]净现值法作为现代企业投资决策中最基本、也是最常用的一种方法， 更符合企业财富最大化的假设及长期发展目标。但在学习和实际应用中, 净现值有时会使公司的投资决策预期与实际结果产生很大的偏差。净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响，忽略了企业管理者通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值，因此常常低估项目价值等出现一系列的缺陷。企业投资运用净现值法的弊端逐渐显现，已不能满足企业管理者的需求。本文从投资决策的分析方法出发，以常用的投资决策的净现值法为基础。来解决这一问题，因而， 一种全新的投资决策分析工具———实物期权方法应运而生， 在面对较大的环境不确定性情况下， 实物期权方法则显得更为有效和科学。从理论上修正了传统净现值法的缺陷和不足。

[关键词]净现值法  缺陷  对策  期权分析法

一、何为净现值法

投资决策是企业管理的重要内容之一，在变化市场环境下的企业投资决策对企业的生存与发展极为重要。目前我国经济发展和企业壮大缺乏资金，而企业由于投资决策的失误，加之较重的债务负担，无法继续生存的例子屡见不鲜。这就需要提高投资决策水平则来大幅度提高资金利用的效率。西方发达国家已经在理论和实务中开发出各种成熟的方法和技术，如用期权理论辅助长期投资决策等。而我国由于实际情况，一些投资决策方法的应用还不普遍。随着中国加入WTO，中国金融财务系统势必加快与国际接轨的步伐，逐步融入全球化的浪潮，中国的金融市场也将更加完善，从全球经济的视野学习国外先进的投资决策方法就十分必要。本文主要讨论了净现值存在缺陷以及相应的对策，从而引出期权分析法，可提高决策的科学性和准确性, 使投资决策更为合理，从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足。