中国宏观经济与财政政策分析

[摘 要]全球经济复苏形势总体较为明朗，然而连续实施了近七个季度的经济刺激政策，在发挥积极作用的同时，其负面因素也开始抬头，主要表现是财政风险的迅速积聚。尽管各国都认识到了重整财政的必要性和紧迫性，但是在经济增长和财政安全之间的抉择异常艰难。在这样的背景下，我们分析上半年世界经济的运行，在经济增长、金融风险财政化、政策选择、中国作用等四个方面做出了基本判断。

我国宏观经济分析

当前宏观经济状况的分析

10年以来，国民经济开局良好，增长回升的基础继续巩固。上半年国内生产总值同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。当前宏观经济运行有以下特点：

一是房地产投资过热，房价仍高位运行。受前期货币供应量持续过快增长及住房的投资性需求过旺的影响，今年初房地产投资再现过热现象，房价继续非理性上涨。上半年全国房地产开发投资同比增长38.1%，比上年同期加快28.2个百分点，比去年全年加快22个百分点。上半年房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积分别增长28.7%和67.9%。4月份国家出台了一系列调控政策，效果有所显现，但离合理水平仍有较大差距。

二是工业加速回升，企业景气上升到较高水平。受出口强劲回升及去年国家一揽子经济刺激方案效应继续显现的影响，今年以来工业加速回升。上半年规模以上工业增加值同比增长17.6%，比上年同期加快10.6个百分点。企业景气指数和企业家信心指数双双恢复到危机前水平。

三是物价温和上涨，通胀压力不大。上半年CPI同比增长2.6%，涨幅低于预期且具有明显的合理性。一季度CPI同比增长2.2%，4月份、5月份分别上升至2.8%和3.1%，如果考虑到上年同期基数的影响，涨幅并不高且比预期要弱。推动物价上涨的主因不是货币供应过多而是长期偏低的食品类价格的逐步回升，其中又主要是由于粮食价格较平稳增长推动。这有利于校正长期以来形成的农产品价格偏低问题，有利于农民增收。