浅议我国上市公司治理存在的主要问题及对策

浅议我国上市公司治理存在的主要问题及对策

随着公司制企业的发展，现代公司呈现出股权结构分散化、所有权与经营权分离等重要特征，导致治理问题成为现代公司的核心。因此，研究公司治理问题具有重要的现实意义。本文仅就我国上市公司的治理问题作一些探讨。

一、目前我国上市公司治理存在的主要问题及原因分析

我国自20世纪90年代以来，特别是1993年国有企业建立现代企业制度、进行公司化改造以来，公司治理问题已为社会广泛关注。立法与监管机构等先后出台了一系列改善上市公司治理的规则，上市公司的治理正在逐步走向规范。但由于我国经济改革开放只有30余年，大多数上市公司是从计划经济体制下国有企业转制而来的，没有经历过比较规范的有限责任公司发展阶段，加上我国公司法规还不健全，中国证券市场还是一个新兴市场，因此，上市公司治理不可避免地存在一些问题，主要是：

（一）股权结构不合理——股权过分集中、国有股“一股独大”。一般说来，股权结构直接决定着公司控制权的分布，是公司治理的基础。不合理的股权结构是上市公司种种非规范现象形成的根本原因。这种股权结构必然会导致以下弊端：一是公司为控股股东或高管层控制。股权高度集中，使得第一大股东利用控股地位几乎完全支配了公司董事会和监事会，从而导致公司治理结构的不平衡。一股独大意味着“内部股东控制”。在大公司的操纵下，股东大会就可能成为大股东“一票否决”的场所和合法转移上市公司利润的工具。如美尔雅、三九医药等上市公司，募集的资金就大量被其母公司或控股公司所占用。二是国有产权主体虚置。从理论上讲，国有资产的最终产权主体是明确的，即全体人民，由其代理人——国有资产监督管理部门代为行使出资人权利。但这些代理人在经营目标上与真正的所有者并不完全一致，真正的所有者关心的是其投入资本的保值增值，而代理人则更多地关注自身的政绩与仕途，因而很难真正从委托人的立场出发来监督国有资产，从而形成事实上的国有产权主体虚置。三、中小股东权利缺失。在我国上市公司处于主导地位的发起人股、国家股和法人股不能流通，对于持有普通股的中小股东来说，他们实际上对公司事务没有发言权，缺乏有效的直接控制力，并且非流通股占绝对主导使得企业不存在被敌意接管的可能。