上市公司高管薪酬结构与公司绩效关系研究

摘要：随着我国市场经济的不断发展，企业的所有权和经营权的分离致使上市公司高管薪酬问题成为一个热门话题，高管薪酬体系反映企业的整体治理水平，如何使高管在满足自身利益的同时使企业价值最大化最终达到双赢，成为很多学者关注的问题。近年来，随着上市公司高管薪酬涨幅过高过快、薪酬行业差距过大等一系列问题的暴露，企业高管天价薪酬成为一个社会问题，不但效益好的企业高管要高薪，一些效益不好或者亏损企业的高管也要高薪，更有甚者，一些公司甚至顶风用政府救助款项发放高薪大奖。这激起了公众的普遍不满，诟病和斥责高管的贪婪和薪酬乱账之声不绝于耳，高管薪酬激励陷入前所未有的正当性危机，深入研究上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系具有十分重要的现实意义。

本文运用规范分析与实证分析相结合的方法，首先对国内外上市公司高管薪酬问题的相关文献进行了回顾和评价。分别从委托代理理论、激励理论、人力资本理论角度对高管薪酬与公司绩效的相关性进行了理论分析。进而对2016年我国高管薪酬现状进行统计分析，发现高管薪酬存在行业差异、高管持股比例相对较低等问题。然后，本文对上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系进行了回归分析后得出结论：上市公司绩效与高管薪酬显著正相关，表明高管薪酬激励的有效性；公司绩效和高管持股都存在着正相关关系；高管薪酬与企业绩效、公司规模、股权制衡度三个影响因素存在正相关关系。最后，提出优化我国上市公司高管人员薪酬激励模式的设计思路。

关键词：上市公司、高管薪酬、公司绩效； 

目录

1 引言4

1.1 问题的提出4

1.2选题的意义4

1.3理论基础5

1.3.1 委托代理理论5

1.3.2 人力资本理论6

1.3.3 激励理论6

1.4国内外相关文献综述8

1.4.1  国内文献8

1.5研究方法与创新10

2 上市公司高管薪酬结构和公司绩效的相关理论研究10

2.1 上市公司高管薪酬和激励现状10

2.2 薪酬结构的相关研究11

2.3公司绩效的相关研究12

3. 薪酬结构对公司绩效的实证分析12

3.1提出假设12

3.2 变量的选择14

3.2.1自变量14

3.2.2 因变量14

3.2.3 其他变量14

3.3模型的建立15

3.4 实证研究16

3.4.1 描述性统计分析16

3.4.2 相关性分析17

4.3薪酬—绩效模型的多元回归分析18

4.研究结论及展望21

4.1研究结论21

4.2建议与展望21

4.2.1优化上市公司内部治理结构21

4.2.2完善高管薪酬激励制度，优化高管薪酬结构22

4.2.3合理设计业绩指标体系22

4.2.4规范健全薪酬信息披露23

4.3不足之处23

5.参考文献23