中国上市公司融资行为分析

摘要

融资决策一直是企业财务管理的重点。上市公司是我国经济发展到一定阶段的产物，在国民经济中占有重要的地位，上市己经成为我国企业发展的一种趋势。上市公司的融资问题，对上市公司的生存和发展起着至关重要的作用。目前，我国上市公司融资行为还存在着一些问题，如偏好外源融资、过度偏好股权融资等，这些现象严重阻碍着我国上市公司的发展。因此，完善我国上市公司的融资行为已成当务之急。

全文共分四个部分:

第一部分，介绍中国上市公司融资发展的三个阶段，这也是中国上市公司融资的历史背景。

第二部分，描述中国上市公司融资的现状，指出中国上市公司融资存在着偏好外源融资和偏好股权融资以及直接和间接融资不均衡等问题。

第三部分，着重分析中国上市公司严重偏好股权融资的原因，阐述偏好股权融资的直接动因是股权融资成本偏低，深层原因则是制度和政策。 

第四部分，通过以上对上市公司融资存在的问题及其原因分析的论述，提出完善我国上市公司融资行为的几点对策，重点是保证股市健康发展和大力发展债券市场。

关键字：上市公司 融资偏好 股权融资

Abstract

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Key words: listed company, financial partiality, stock financing 

目  录

一、中国上市公司融资发展 7

二、中国上市公司融资现状 8

（一）、中国上市公司偏好外源融资 8

（二）、直接融资和间接融资 10

（三）、中国上市公司偏好股权融资 11

1、 从资产负债率看融资偏好 11

2、 从融资结构看融资偏好 12

三、中国上市公司股权融资偏好原因分析 13

（一）、股权融资和债权融资性质比较 13

1、本金偿还 13

2、投资者获取收入的形式 13

3、受清偿的顺序 14

4、权利规定不同 14

（二）、融资成本 14

1、股权融资成本 14

2、债权融资成本 15

（三）、股权结构 16

1、股权结构复杂 16

2、国有股一股独大，股权过分集中 17

四、结论与建议 18

（一）、规范和完善股票市场 18

1、扩大股票市场 18

2、国有股和法人股上市流通 19

3、保证股市健康发展 19

4、健全法律法规体系 20

（二）、重视债券市场的发展 20

附录 21

参考文献 29

致谢 31