上市公司再融资的方式与成本研究

“中国的上市公司只知道圈钱，不知道回报。”——这是中国很多上市公司为广大股民最大的诟病的地方。但是不管怎么说，上市确实是当下中国各行各业的优秀公司所趋之若鹜的选择，不外有它，只因上市之后企业的再融资成本将更加地可控。目前上市公司的主要再融资方式有股权再融资（包括配股和增发）和债券再融资,具体上市公司会选择何种再融资方式——这个问题一直是国内外学者研究的热点，而本文的关注点也正在于此。本文尝试从再融资的基本理论、我国上市公司再融资的现状和影响因素分析、我国上市公司再融资方式的成本分析、我国上市公司再融资方式的成本分析以及个案实例分析等几个方面，通过理论分析和案例分析相结合的方式，来探讨上市公司再融资的最优选择。

关键词　上市公司；再融资；融资方式；成本分析

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摘要I

一、融资概念和相关理论分析1

（一）融资相关概念界定1

（二）融资基础理论分析2

1.早期融资结构理论 2

2.修正的MM定论2

3.啄食理论2

4.代理成本理论2

（二）支持增发理论分析3

1.监管成本理论 3

2.流通成本理论 3

3.比较发行成本理论3

二、我国上市公司再融资方式的影响因素4

（一）融资条件4

（二）融资规模4

（三）公司财务状况5

（四）融资成本5

三、我国上市公司再融资方式的成本分析6

（一）再融资成本的组成6

1.融资费用6

2.资金使用费用7

（二）再融资成本的资金成本计量方式7

四、案例分析9

（一）长江电力背景简介9

（二）长江电力上市融资与再融资的历史分析9

1上市融资9

2.股权融资9

3.债券融资9

（三）长江电力再融资过程的成本分析10

1.债券再融资成本10

2.股权再融资成本10

五、结论12

参考文献13