雅戈尔公司股利政策研究

一直以来股利政策都是国内外学者重要的研究对象，因为股利的发放会减少企业的现金流，不仅会影响到企业的经营状况还会影响外部的投融资活动。雅戈尔上市十几年来一直坚持派发高额现金股利，受到各界人士的关注。本文就立足于雅戈尔集团股份有限公司，对高派现股利政策的问题进行深入研究。首先本文对经典的股利理论进行了概述，如生命周期理论、代理成本理论、信号传递理论等。案例分析部分首先对雅戈尔历年的股利政策进行了概括总结，同时与同行业的杉杉股份做了对比，分析雅戈尔能坚持连续发放现金股利的因素。接着又分析了雅戈尔的财务能力、股权结构、市场定位及投资机会对雅戈尔股利政策的影响，因此本文得出结论，对雅戈尔现在的高额分配政策提出完善建议。

关键词　雅戈尔；股利政策；财务分析

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摘要I

一、 股利政策相关概念2

（一）“一鸟在手”理论2

（二）信号传递理论2

（三）代理成本理论3

（四）生命周期理论3

二、雅戈尔集团股利政策现状4

（一）雅戈尔集团简介4

（二）雅戈尔历年股利分配政策概述4

（三）雅戈尔集团与同行业比较分析6

三、雅戈尔集团高派现股利政策的原因分析8

（一）财务状况分析8

（二）股权结构分析9

（三）投资机会分析9

（四）市场定位分析10

四、 雅戈尔集团高派现股利政策的建议12

（一）股利政策要与企业发展阶段相适应12

（二）判断发放现金股利是否合理12

（三）约束控制股东对制定股利政策的影响13

（四）提高中小投资者的自身素质13

五、 结论14

参考文献15

致谢16