我国上市公司融资存在的问题及对策

[摘 要]上市公司是我国经济发展到一定阶段的产物，在国民经济中占有重要的地位，上市已经成为我国企业发展的一种趋势，上市公司的融资问题，对上市公司的生存和发展起着至关重要的作用。由于多种因素的影响，我国上市公司的融资结构比较不合理，内源融资不足、偏好股权融资、负债结构不合理，上市公司应对融资存在的问题予以重视，因此，完善上市公司的融资行为已成当务之急。本文将以上市公司的融资为主线，结合近年来讨论最热的上市公司公司治理、股权融资偏好以及股权分置改革，来分析上市公司融资现状中存在的问题，并提出了相应的对策。

[关键词]上市公司；融资；问题；对策

目  录

一、公司融资、公司治理及股权结构……………………………………………………………1

1.1公司融资与公司治理…………………………………………………………………………1

1.1.1公司治理一权力分配的具体表现…………………………………………………………1

1.1.2融资结构对公司治理(机制)的影响………………………………………………………1

1.1.3既定公司治理结构下的融资选择…………………………………………………………1

1.2 公司融资与股权结构…………………………………………………………………………1

1.2.1公司股权结构现状…………………………………………………………………………1

1.2.2我国上市公司股权结构对融资成本的影响………………………………………………1

1.2.3股权结构对股权融资偏好的影响…………………………………………………………2

二、我国上市公司股权融资偏好…………………………………………………………………2

2．1现状………………………………………………………………………………………… 2

2．1．1从融资态势看我国上市公司的融资偏好………………………………………………2

2．1．2从资本结构特点看我国上市公司的融资偏好…………………………………………2

2.2成因……………………………………………………………………………………………2

2．2．1公司股权融资成本偏低…………………………………………………………………2

2．2．2资本市场功能定位与市场结构的差异…………………………………………………2

2．2．3融资成本的差异…………………………………………………………………………3

三、我国上市公司融资结构存在的问题……………………………………………………3  13.1从公司治理结构看上市公司融资结构存在的问题…………………………………… …3

3.2从资本市场看上市公司融资结构存在的问题………………………………………………3

3．2．1损害中小投资者利益，资本市场面临无序融资竞争…………………………………3

3．2．2恶性融资驱逐良性融资，资源配置率难以得到实质性提升…………………………3

3.3从股权分置看上市公司融资结构存在的问题………………………………………………3

3．3．1我国上市公司股权分置结构引发的问题分析…………………………………………3

3．3．2股权分置影响公司治理结构的完善……………………………………………………3

3．3．3股权分置引发了股东之间的利益冲突…………………………………………………3

3．3．4股权分置导致资本市场功能丧失………………………………………………………4

3.4从上市公司股权融资偏好看上市公司融资结构存在的问题………………………………4

3．4．1对资本使用率的影响……………………………………………………………………4

3．4．2对投资者的利益与长期投资积极性的影响……………………………………………4

3．4．3对公司成长和公司治理的影响…………………………………………………………5

3．4．4对宏观经济的影响………………………………………………………………………5

四、我国上市公司融资改进的措施 …………………………………………………………… 5

4.1从公司治理结构优化上市公司融资结构……………………………………………………5

4.1.1优化我国上市公司的股权结构……………………………………………………………5

4.1.2建立有效的利益激励机制…………………………………………………………………5

4.1.3建立有效的内部约束机制…………………………………………………………………5

4.1.4建立有效的外部约束机制…………………………………………………………………5

4.2通过股权分置改革来优化中国上市公司融资结构…………………………………………6

4.2.1股权分置改革后对上市公司公司治理的影响……………………………………………6

4.2.2股权分置改革后对股东利益以及资本市场功能的影响…………………………………6

4.3改变上市公司股权融资偏好来改善上市公司融资结构……………………………………6

4.3.1完善股权融资制度…………………………………………………………………………6

4.3.2完善股票市场退出机制……………………………………………………………………7

4.3.3提高股权融资成本…………………………………………………………………………7

结束语………………………………………………………………………………………………8

参考文献……………………………………………………………………………………………9